大越期货原油周报

大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 回顾1相关资讯2展望3基本面数据4持仓数据5 CONTENTS目 录 回顾与要闻 上周，原油先扬后抑，尾盘受风险事件冲击大幅走低，纽约商品交易所主力轻质原油期货价格收于每桶57.84美元，周跌4.17%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶62.09美元，周跌3.53%；中国上海原油期货收于每桶445元，周跌7.23%。OPEC+在10月5日的会议上将自11月起把石油日产量提高13.7万桶。由于市场对潜在供应过剩的担忧持续存在，此次选择的月度增幅与10月持平，幅度相对温和，低于预期，原油在前半周企稳回升。俄乌局势缓和预期减弱也利好油价，俄乌冲突不断支撑价格。不过随着美国国会两党迟迟未达成协议，美国政府“关门”冲击市场，提升需求端担忧情绪，而临近周末，特朗普在社交媒体平台上发文威胁将对从中国进口的商品实施“大规模关税上调”，理由是中国计划对稀土出口实施新的管制措施，引发关税战升级担忧，金融市场大幅下挫，油价跌破前期震荡区间下沿。资金方面，10月7日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸减少61713张合约，至147400张合约；CFTC公布的数据显示至9月23日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸增加4249张合约，至102958张合约，美油数据受政府停摆停更，布油反应市场对于后市预期极度悲观。 特朗普在社交媒体平台Truth Social上发文威胁将对从中国进口的商品实施“大规模关税上调”，理由是中国计划对稀土出口实施新的管制措施。特朗普在帖文中称，如果中国推进出口限制，美国将“采取史上最严厉的经济反制措施”。特朗普在稀土问题上发出的威胁不仅具有象征意义，稀土作为电动车、电池、半导体等关键产业的重要原料，是中美科技与产业博弈的核心领域之一。若双方在该领域出现实质性摩擦，全球的高科技制造业都将面临连锁反应。此外，若中美贸易争端再度升级，可能进一步冲击全球供应链，并给世界经济带来新的不确定性。对于原油市场而言，随着中美贸易前景的不确定性增加，油价下行压力进一步加重。当前原油市场基本面环境利空为主，全球石油需求已进入到了消费淡季，加之OPEC+继续保持增产的节奏，供过于求的担忧仍将施压油价。 回顾与要闻 花旗团队报告指出：“一些客户怀疑，布伦特原油每桶60美元的价格底线是否足以引发供需反应，来平衡普遍被认为正走向过剩的全球液体燃料市场。”另一方面，其他参与者则预期价格将进行更平缓的修正，他们指出世界部分地区（尽管不包括美国）正在出现库存积累。此外，花旗还提到，“当前非欧佩克+产量增长放缓，以及欧佩克+拥有更大的政策选择灵活性，加上笼罩在主要产油国上方的地缘政治风险加剧”，这些都是影响价格走势、并可能改变市场主流情绪的因素。彭博社早些时候报道，今年基准油价下跌了约10%，布伦特原油在八月和九月连续录得月度跌幅。这轮下跌主要由于市场预期，随着欧佩克+逐步取消其在2022年和2023年实施的减产措施，将出现供应过剩。然而，在过去几个月中，产量增加的速度已经放缓，这缓和了观察人士的看跌情绪。另一方面，彭博社在本周初的另一篇报道中援引Vortexa的数据称，在运输中的原油数量表明供应过剩即将来临。数据显示，目前全球海上有高达12亿桶原油正在运输中。该媒体指出，这是至少自2016年以来的最高水平。不过，这个数字不包括浮动仓储中的原油，而交易商在评估供应过剩可能性时，往往会密切关注浮仓存量。与此同时，亚洲仍在持续储备原油，吸收了今年以来估计的大部分过剩供应。 美国联邦政府“停摆”11日进入第11天。美国总统特朗普10日表示，联邦政府裁员已经开始，并表示裁员将以民主党人为主，并且裁员规模会很大。据报道，美国财政部、教育部、卫生与公众服务部、商务部、国土安全部等多部门开始裁员，约4200名雇员会受影响。美国政府雇员联合会发表声明称“已经提起诉讼”。声明表示，特朗普政府以政府“停摆”为借口，“非法解雇”数以千计为全国各地社区提供关键服务的雇员，这令人耻辱。 据以色列国防军发表的声明，加沙地带停火协议已于当地时间10日中午12时（北京时间17时）生效。自中午12时起，以色列国防军部队开始沿着新的部署线进行部署，为被扣押人员返回以色列做准备。另一方面，以色列国防军南方司令部的部队已进行重新部署，并将继续致力于消除任何威胁。 展望 地缘方面，以色列和巴勒斯坦武装组织哈马斯签署了一项停火协议，这是美国总统特朗普旨在结束加沙冲突计划的第一阶段，战斗将停止，以色列将部分撤出加沙，哈马斯将释放此前在引发冲突的袭击中俘虏的所有剩余人质，以换取以色列释放数百名囚犯，地缘溢价减弱，抑制做多意愿。而特朗普对中国关税问题的言论及近期中美两国间在多个领域的争端升级引发市场对原油需求面的担忧，同时考虑到美国政府仍处于“停摆”期内，忧虑更胜，本轮暴跌暂未引起OPEC+关注，短期油价偏弱势运行。 操作上：短线430-465区间操作，长线观望。 库欣库存走势 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!