大越期货原油周报

大越期货投资咨询部金泽彬 从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 回顾1相关资讯2展望3基本面数据4持仓数据5 CONTENTS目 录 回顾与要闻 上周，原油震荡运行，纽约商品交易所主力轻质原油期货价格收于每桶57.33美元，周涨0.70%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶60.80美元，周涨0.78%；中国原油期货SC主力合约收至432.2元/桶，周跌2.17%。受严重供应过剩担忧影响，原油价格势将创下自2020年疫情以来最大年度跌幅，预计供应过剩状况将在新的一年里主导市场情绪和交易走势。WTI原油交投于58美元，朝着连续第五个月下跌的方向发展，今年迄今已下跌近20%。短期地缘事件对油价影响较大，美乌会谈后，特朗普称，各方就结束俄乌冲突取得“非常大的进展”，相关讨论已覆盖“接近95%的关键议题”，并形容当前进展已达到“非常接近达成协议”的阶段，并称美乌安全保障安排“接近95%完成”。特朗普下令对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁，美国在委内瑞拉附近水域拦截第三艘油轮，地缘局势引发委内瑞拉出口中断担忧，支撑价格。资金方面，12月23日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸增加65856张至98796张合约；CFTC公布的数据显示至12月23日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸增加10002张合约，至64898张合约，地缘事件冲击引发多头回暖。 尽管据央视新闻报道，美国突袭委内瑞拉并逮捕尼古拉斯·马杜罗这一地缘政治事件极具冲击力，但在全球原油供应过剩的宏观背景下，早期信号显示全球原油市场将大概率消化这一冲击，难以改变整体供需宽松的格局。据知情人士向彭博透露，虽然加拉加斯及其他地区遭受了一系列美军袭击，但委内瑞拉的关键石油基础设施并未受损。何塞港口、阿穆艾炼油厂以及奥里诺科重油带的石油产区目前仍处于运营状态，这意味着短期内的实质性供应中断风险已被降至最低。市场反应方面，IG Group运营的一款周末零售交易产品显示，美原油价格一度较周五收盘价上涨近2美元。然而，鉴于原油价格近期已跌至每桶60美元左右，分析师普遍预计周日晚间开盘时布伦特原油价格仅会微幅上涨1至2美元，甚至更少，市场情绪整体受到抑制。据央视新闻报道，美国总统特朗普周六在新闻发布会上明确表示，针对委内瑞拉石油行业的制裁将继续保留。他同时声称，美国石油公司将协助重建当地基础设施并恢复产量。尽管如此，考虑到国际能源署（IEA）预计2026年全球原油供应将出现创纪录过剩，这一地缘变局对油市的边际影响被显著稀释。 回顾与要闻 乌克兰加大了对俄罗斯能源基础设施的袭击力度，袭击目标数量和范围均创下自俄乌冲突爆发以来的最高纪录。根据两国官方声明整理的数据显示，12月至少发生了24起针对俄罗斯炼油厂、海上油轮和其他海上设施以及主要管道基础设施的袭击事件。这些袭击加剧了俄罗斯出口面临的压力，而俄罗斯的主要石油生产商已经受到国际制裁的挑战。尽管莫斯科仍在出口大量原油，但石油美元的流入正在减少，俄罗斯政府预计今年石油和天然气收入将降至预算收入的23%，创下历史新低。 马杜罗被捕引发了市场对委内瑞拉石油行业长期命运的猜测。尽管特朗普宣称美国公司将重建该行业并向全球买家出售“大量”石油，但这种重建极具野心且前景遥远。委内瑞拉的大部分石油属于超重质石油，加工过程污染严重且成本高昂。该国油田状况堪忧，多年来面临钻探不足、基础设施破败、频繁停电和设备被盗等深层次问题。此外，历史遗留问题也为外国投资蒙上阴影。壳牌石油公司、埃克森美孚公司和康菲石油公司等国际巨头曾因委内瑞拉的两波国有化浪潮而遭受损失，其中埃克森美孚公司和康菲石油公司在资产被已故总统乌戈·查韦斯没收后曾寻求赔偿。除雪佛龙外，西班牙的雷普索尔、意大利的埃尼石油公司和法国的Maurel et Prom SA目前仍与委内瑞拉国家石油公司（Petroleos deVenezuela SA）合资开展业务。Rystad Energy地缘政治分析主管Jorge Leon警告称：“历史表明，强制政权更迭很少能迅速稳定石油供应，利比亚和伊拉克提供了清醒的先例。”目前尚不清楚特朗普所指的重建将由哪些公司主导，以及何时能真正开始恢复生产。 消息人士称，由于政局动荡，油轮纷纷避免启航，委内瑞拉的石油出口已陷入瘫痪。监测数据显示，一些近期装载原油和燃料、目的地为美国和亚洲的船只尚未启航，而另一些等待装载的船只则空船离港。TankerTrackers.com网站称，没有油轮星期六在委内瑞拉主要石油港口何塞港装载货物。 展望 假期中美国突袭委内瑞拉并逮捕总统马杜罗，石油设施方面暂未收打击，何塞港口、阿穆艾炼油厂以及奥里诺科重油带的石油产区目前仍处于运营状态，这意味着短期内的实质性供应中断风险已被降至最低，美国总统特朗普表示，针对委内瑞拉石油行业的制裁将继续保留，美国石油公司将协助重建当地基础设施并恢复产量。不过短期委原油已有堵港风险，据消息人士和委内瑞拉国家石油公司的文件显示，石油出口全面暂停，包括暂停其主要合作伙伴雪佛龙公司租用的油轮，可能会加速该国削减油田产量的必要性，因为近几周来，储油罐甚至用于浮式储油的船舶都已迅速装满。若未来几周美国对委内瑞拉的封锁仍未有明显改善，可能致使目前90万桶/日左右的产量迅速下降，短期部分提振油价。 操作上：短线430-460区间略偏多操作，长线观望。 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!