棉花周报：抛储消息落地，棉价逢高承压
抛 储 消 息 落 地 ， 棉 价 逢 高 承 压 周度观点抛储消息落地，棉价逢高承压 ◼观点：主产区旱情持续缓解，热带风暴周内登陆德州南部，沿海地区有强降雨风险。USDA周度销售表现较差，装运则比较稳健。预计美棉维持79-82美分/磅区间窄幅震荡。国内方面，储备棉常态化轮出持续补充市场流通棉源，压制棉价上行空间，行业暂无强势驱动。需求端下游纺织行业处于传统淡季，工厂开机率稳中有降，成品库存持续累积；但纺企现有产能规模下，棉花原料刚需仍形成底部支撑。供应端储备棉投放增加供给，当前新疆高温天气对新棉产量暂未形成明显冲击，市场预期本年度新棉整体单产或低于去年。综合多空因素，短期国内棉花价格或将维持宽幅区间震荡行情。 1.单边：预计维持区间震荡走势 棉花全球主产国棉价走势，价格保持低位震荡 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花7月USDA报告，26/27年库存消费比下调 2026/27年度来看，相比上个月，期初库存下调20万吨至1649万吨，产量增加主要来自巴西、美国、土耳其和中亚。消费增加18万吨至2655万吨，期末库存上调2万吨至1551万吨，整体库存消费比小幅下降0.02%。 棉花美国供需情况表，26/27年度库存消费比上调 对于26/27年度来看，相比上个月，产量上调9万吨至298万吨，因美国棉花实播面积增加到985万英亩，库存消费比上调2.88%至29.50%。 棉花美棉主产区干旱指数小幅下行 截止到7月21日，美棉主产区（93.1%）的干旱程度和覆盖率指数83，环比-7，同比+37；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为69，环比-8，同比-1。美棉主产区及德州干旱水平继续下行。根据季度展望，7-10月美棉大部分产区旱情缓解，德州西北部则维持干旱。 棉花USDA美棉出口周报（7.3-7.9）签约明显下行 截至2026-07-16当周，2025/26美陆地棉周度签约1.16万吨，环比增加49%，其中中国签约0.35万吨，越南签约0.28万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约0.37万吨；2025/26美陆地棉周度装运6.27万吨，环比增加29%，其中越南装运2.18万吨，巴基斯坦装运0.97万吨。 当周签约及下年度签约表现平平，装运维持稳健。盘面价格偏高，新年度签约明显走淡，东南亚买盘偃旗息鼓。本年度已装运约252万吨，按周均4-8万吨估算，年度出口量在260-268吨，而USDA目前的目标是266万吨，基本在均值上下。 棉花美国纺织服装市场情况，增速放缓（1/2） 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花美国纺织服装市场情况，库存面料位于高位（2/2） 消费者信心指数通胀预期变化小幅回升，批发商库存虽表现去库，但是库存仍在高位，进口也呈现放缓节奏。 棉花印度7月供需平衡表，26/27年度相比上个月，库存消费比同比增加 26/27年度，相比上个月，期初库存上调7万吨至249万吨，整体库存消费比增加1.15%至40.08% 棉花CFTC持仓情况，非商业净多头维持高位 CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至7月17日，ON-CALL2612合约上卖方未点价合约增持435张至28928张，折66万吨。2026/27年度卖方未点价合约总量增持至59146张，环比上周增加4万吨。ICE卖方未点价合约总量增至65686张，折149万吨，较上周增加1873张，环比上周增加4万吨。 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花中国供需平衡表，相比上个月，26/27年库存消费比不变 26/27年度，相比上个月，26/27年度库存消费比保持不变。 棉花进口情况，棉花同比增加 中国棉花进口：2026年6月进口10.98万吨，同比（2.74万吨）增8.26万吨，环比（11.28万吨）降0.3万吨；2026年1-6月累计进口93.47万吨，同比增103.2%，同比（46万吨）增47.47万吨；2025/26年度累计进口141.48万吨，同比增52.6%，同比（92.72万吨）增48.76万吨。 棉花PMI新订单有所回落，棉花库存有所去化 棉花纺企负荷保持回升，纱线坯布库存小幅回升 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花纺织业、纺织服装、服饰营业利润不及往年 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花服装鞋帽纺织品类零售额同比增加 服装鞋帽纺织品类零售额5月当月值为1250.60亿元，当月同比增加3.8%。 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花注册仓单与有效预报情况 截至7月24日，一号棉注册仓单10380张、预报仓单153张，合计10533张，折44.2386万吨。25/26注册仓单地产棉214张，新疆棉10166张(其中北疆库578，南疆库814，内地库8774)。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、同花顺、TTEB、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn