棉花周报：抛储消息落地，棉价逢高承压

抛 储 消 息 落 地 ， 棉 价 逢 高 承 压 周度观点抛储消息落地，棉价逢高承压 ◼观点：USDA棉花出口销售数据显著走弱，装运相对平稳；美国主产区干旱天气改善，棉花生长进度与往年同期基本持平，作物优良率则持续回落，美棉价格走势承压明显。国内供给端，储备棉投放公告已落地，后续重点跟踪实际成交节奏；新疆主棉区再度遭遇持续高温，虽现阶段对新棉长势扰动有限，但市场普遍预期本年度棉花整体单产或将低于去年。需求端，内地纺织企业开工率持续走低，下游终端消费需求偏弱，不过行业高产能下对棉花需求仍存刚需支撑，形成底部支撑。综上，短期国内棉价或宽幅区间震荡。 1.单边：预计维持区间震荡走势 棉花全球主产国棉价走势，价格保持低位震荡 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花7月USDA报告，26/27年库存消费比下调 2026/27年度来看，相比上个月，期初库存下调20万吨至1649万吨，产量增加主要来自巴西、美国、土耳其和中亚。消费增加18万吨至2655万吨，期末库存上调2万吨至1551万吨，整体库存消费比小幅下降0.02%。 棉花美国供需情况表，26/27年度库存消费比上调 对于26/27年度来看，相比上个月，产量上调9万吨至298万吨，因美国棉花实播面积增加到985万英亩，库存消费比上调2.88%至29.50%。 棉花美棉主产区干旱指数小幅下行 截止到7月14日，美棉主产区（93.1%）的干旱程度和覆盖率指数90，环比-13，同比+41；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为77，环比-15，同比持平。美棉主产区及德州干旱水平继续下行。根据季度展望，7-10月美棉大部分产区旱情缓解。 棉花USDA美棉出口周报（7.3-7.9）签约明显下行 截至2026-07-09当周，2025/26美陆地棉周度签约0.78万吨，环比下滑48%，其中孟加拉国签约0.24万吨，越南签约0.13万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约0.09万吨；2025/26美陆地棉周度装运4.87万吨，环比下滑7%，其中越南装运1.75万吨，土耳其装运0.82万吨。 当周签约及下年度签约大幅下滑，装运维持稳健。盘面价格偏高，新年度签约明显走淡，东南亚买盘偃旗息鼓。本年度已装运约246万吨，按周均4-8万吨估算，年度出口量在258-270吨，而USDA目前的目标是266万吨，基本在均值上下。皮马棉签约环比继续回升。 棉花美国纺织服装市场情况，增速放缓（1/2） 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花美国纺织服装市场情况，库存面料位于高位（2/2） 消费者信心指数通胀预期变化小幅回升，批发商库存虽表现去库，但是库存仍在高位，进口也呈现放缓节奏。 棉花印度7月供需平衡表，26/27年度相比上个月，库存消费比同比增加 26/27年度，相比上个月，期初库存上调7万吨至249万吨，整体库存消费比增加1.15%至40.08% 棉花CFTC持仓情况，非商业净多头有所回落 CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至7月9日，ON-CALL2612合约上卖方未点价合约减持1201张至28493张，折65万吨。2026/27年度卖方未点价合约总量减持至57387张，环比上周减少3万吨。ICE卖方未点价合约总量增至63813张，折145万吨，较上周减少1065张，环比上周减少2万吨。 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花中国供需平衡表，相比上个月，26/27年库存消费比不变 26/27年度，相比上个月，26/27年度库存消费比保持不变。 棉花进口情况，棉花同比增加 中国棉花进口：2026年5月进口11万吨，同比（3.45万吨）增7.5万吨，环比（16.53万吨）降5.5万吨；2026年1-5月累计进口83万吨，同比增89.9%，同比（43.25万吨）增39万吨；2025/26年度累计进口130万吨，同比增44.7%，同比（90万吨）增40万吨。 棉花PMI新订单有所回落，棉花库存有所去化 棉花纺企负荷保持回升，纱线坯布库存小幅回升 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花纺织业、纺织服装、服饰营业利润不及往年 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花服装鞋帽纺织品类零售额同比增加 服装鞋帽纺织品类零售额5月当月值为1250.60亿元，当月同比增加3.8%。 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花注册仓单与有效预报情况 截至7月17日，一号棉注册仓单10620张、预报仓单155张，合计10775张，折45.255万吨。25/26注册仓单地产棉217张，新疆棉10403张(其中北疆库625，南疆库858，内地库8920)。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、同花顺、TTEB、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn