核心观点
- 市场回顾：上周市场呈现多空交织格局。供给端虽有部分锂盐厂检修带来短期收缩预期，但新增产能释放和津巴布韦锂精矿到港仍主导远期供给宽松预期。需求端下游正极材料价格普跌，部分三元材料企业减产，市场观望情绪浓厚。库存方面，工厂库存小幅累库至20403吨，交易所仓单小幅减少。
- 后期观点：碳酸锂期货价格预计延续震荡，远期利空因素占优。供给端压力持续，短期检修虽提供支撑，但远期海外矿山复产和新增产能爬坡仍压制价格。需求端缺乏亮点，下游材料厂原料库存充足，采购以刚需为主。
- 风险因素：矿端宽松预期、仓单高位风险。
关键数据
- 仓单与持仓：广期所仓单39879手，主力合约持仓35.46万手。
- 碳酸锂产量：周度产量26126吨，环比-1.54%。
- 锂矿石进口：合计约76.84万吨，环比+12.87%，主要来源为澳大利亚和津巴布韦。
- 锂盐进口：6月碳酸锂进口25861吨，环比-31.14%，同比+46.13%，主要来源为智利和阿根廷。
- 正极材料产量：三元材料周度产量21480吨，环比-1.52%；磷酸铁锂周度产量13.42万吨，环比+0.90%。
- 正极材料价格：6系三元价格16.55万元/吨，8系价格19.15万元/吨；磷酸铁锂动力型5.59万元/吨，储能型5.43万元/吨。
- 库存：工厂库存20403吨，环比累库393吨；交易所库存39879手，环比减少466手。
行业要闻
- 智利SQM与澳大利亚Wesfarmers达成MtHolland锂矿扩建协议，产能将提升至76万吨/年。
- 四川天华时代锂能有限公司停产检修，预计减少4000-4300吨碳酸锂产量。
- 中国调整电池消费税政策，自2026年9月1日起分步提高锂离子蓄电池消费税。
- 津巴布韦计划2027年1月起实施锂精矿出口禁令，推动本土加工。
研究结论
- 碳酸锂市场短期内供给端存在检修支撑，但远期供给宽松预期仍是主要压力。需求端缺乏明显亮点，下游采购以刚需为主。
- 预计碳酸锂期货价格延续震荡走势，远期利空因素占优。需关注矿端宽松预期和仓单高位风险。
