豆粕
- 周度回顾：沿海豆粕价格小幅上涨，期货主力合约跟随外盘美豆上涨，刷新反弹高点。
- 核心要点：
- 大豆种植：USDA报告调高美豆优良率，但西北部干旱问题引发单产担忧，出口预期回暖，新季供需平衡表趋紧。
- 美豆出口：中国持续采购美豆，带动出口预期上升。
- 国内大豆进口及压榨：进口量处于历史高位，压榨利润为负，压榨量及开工率处于季节性高位，库存压力偏大。
- 豆粕成交及库存：日均成交量为21.1万吨，成交维持在偏好水平，下游饲料消费中生猪存栏量偏高，但养殖利润偏差，豆粕整体添加量受限。
- 基差及月间价差：基差走弱，月间价差处于低位。
- 国内注册仓单：仓单量创历史同期最高位置。
- 操作建议：在外盘偏多题材仍然存在的背景下，可以继续滚动偏多对待，但也要谨防后期天气预报好转后带来的急速回调。
鸡蛋
- 周度回顾：鸡蛋现货先稳后弱，期货重心下移。
- 数据汇总：
- 存栏补栏：存栏处于历史同期中等偏低水平，补栏积极性回暖，但后备鸡补充力度有限，主力产蛋鸡存栏有所收缩，待淘老鸡占比升高。
- 成本收入及养殖利润：鸡蛋现货价格处于历史中等位置，养殖利润处于历史偏高位置。
- 淘汰鸡：淘汰量增加，淘汰日龄有所延迟，淘汰鸡价格处于历史同期偏高水平。
- 需求、库存及生猪价格：鸡蛋销量环比小幅增加，但同比仍处于历史同期较低位置，生猪价格环比继续下跌，同比处于历史同期偏低位置。
- 操作建议：预计四季度合约压力仍然会较大，若投资者偏向于现货二次探涨，可以以正套形式去表达。
玉米
- 行情回顾：现货市场价格偏弱运行，期货主力合约震荡下行。
- 基本面分析：
- 玉米供应：春玉米生长进入拔节至抽雄期，西北新疆区处于吐丝期，西南地区处于乳熟期，未来两周部分地区农田过湿，不利于玉米生长。
- 国内替代谷物：小麦、稻谷对玉米的饲用替代优势增加，进口替代品陆续到港，持续压制市场情绪。
- 进口替代谷物：1-6月我国进口粮食同比增加，玉米、高粱、大麦进口量均有所增加。
- 饲用需求：饲料产量同比增长，猪饲料产量创历史新高，蛋禽饲料产量为近五年同期最低水平。
- 深加工需求：淀粉开工率波动不大，但企业亏损加剧，深加工企业库存处于同期偏低水平。
- 供需平衡表：预计2026/27年度中国玉米供需形势预测与上月保持一致，总产量预计增1.6%，需求方面预计稳中有降，年度玉米消费总量预计基本持平，进口量将继续保持在配额之内。
- 后期展望及策略：观点认为玉米供需偏宽松，但受持粮成本支撑，下方空间或有限，整体或以震荡为主。策略：现货企业以消耗库存为主，期货投资者观望为宜。
生猪
- 行情回顾：猪价维持下行态势，期货主力合约震荡下行。
- 基本面概览：
- 长期供应：能繁母猪存栏量环比下降，同比减少，下半年生猪出栏基本处于小幅增加的过程，明年1-4月小幅下滑。
- 中期供应：仔猪价格稳中有涨，仔猪存栏量同比增长。
- 短期供应：大猪存栏量环比下降，压栏与二育方面，二育销量占比均值有所上升。
- 当期供应：7月份生猪出栏量环比下降，出栏平均体重微增。
- 进口供应：6月我国猪肉进口总量环比持平，同比降22.2%。
- 二育需求：二次育肥进场情绪一般，零星补栏为主。
- 屠宰需求：屠宰企业开工率连续多周下滑，终端走货平平。
- 后期展望：观点认为生猪供需或偏宽松，现货价格或以震荡偏弱为主。策略：期货投资者观望为宜，养殖企业套保空单持有，伴随出栏减持。
棉花
- 周度回顾与操作建议：外盘震荡偏强，内盘窄幅调整，现货交投仍多冷清，下游需求相对较好，政策端储备棉销售首周成交火热。
- 核心要点：
- 棉花主产国情况：USDA7月供需报告上调全球棉花产量，期末库存上调。
- 美棉出口情况：美棉净签约量环比增加，累计签约数量占出口预估比105.8%，装运量环比增加，累计装运数量占出口预估比94.1%。
- 纺织企业运行情况：纺企棉花库存下降，棉纱库存上升，织厂棉纱库存下降，棉坯布库存上升。
- 基差及月间价差：现货基差下跌，月间价差上涨。
- CFTC持仓及国内注册仓单：CFTC非商业净持仓量增加，国内棉花注册仓单量减少。
- 短期郑棉震荡收敛运行。
