化工周报：关注上游原料价格的变化

市场要闻与重要数据

• 原料与价差：泰国胶水价格微跌，云南胶水价格持平；RU、NR基差上涨，BR基差仍为负值。
• 现货：云南全乳胶、青岛泰混、泰国及印尼20号标胶价格均下跌；中石油齐鲁石化BR9000价格持平。
• 供应：青岛港口天然橡胶入库率上升，高顺顺丁开工率及产量持平。
• 生产利润：泰国STR20#、RSS3生产毛利下降，顺丁橡胶、碳四丁二烯生产毛利持平或微降。
• 需求：全钢胎、半钢胎开工率上升，山东省全钢胎、半钢胎库存天数微增。
• 库存：青岛港口天然橡胶库存下降，社会库存及期货库存均减少；上游丁二烯、顺丁橡胶库存上升。

市场分析

• 天然橡胶：主产区雨水干扰持续，原料价格偏强，成本端支撑强；旺季供应增加，国内到港量回升；下游轮胎需求淡季，订单一般，部分工厂检修；供需偏弱，但原料价格高位及国内去库对胶价有支撑。
• 丁二烯橡胶：美伊冲突反复推高上游丁二烯价格，成本端支撑增强；顺丁橡胶生产利润微压缩，开工率高位，供应充裕；下游轮胎需求淡季，订单一般；关注美伊事件进展，原料上涨压力下顺丁橡胶价格承压。

策略

• RU及NR：中性，橡胶主产区雨水扰动，成本端支撑强，供需偏弱。
• BR：中性，价格支撑来自上游丁二烯原料，自身供需偏弱，关注美伊事件对原料价格的影响。

风险

• 美伊冲突进展、上游原料价格变化、国内外橡胶主产区天气变化、国储政策变化、需求预期变化。