全球经济周刊：油价波动是否引发通胀？

油价波动对通胀具有显著影响，其间接影响和价格不对称反应增加了通胀指标核心组成部分的粘性。各国央行应重新评估对油价冲击的应对策略，尤其是在地缘政治紧张局势加剧的背景下，频繁且持续的供应冲击使得传统的忽略供给侧冲击、等待通胀暂时性上升消散的应对方式不再适用。

美国：美联储在7月会议上面临艰难抉择，油价飙升使维持利率不变的决定变得扑朔迷离。市场已近乎完全消化了7月加息近10个基点的可能性，主席沃什面临挑战，因为加息可能挑战美联储在通胀问题上的可信度，但加息则违背了他“忽视供给侧冲击”的框架。尽管基准情景仍然是维持现状，但油价进一步上涨和7月份的加息定价可能会使天平倾向于25个基点的加息。欧洲央行：欧洲央行维持政策利率不变，沟通措辞相对中立，仍预计9月将有一次加息，但第三次加息的风险有所上升。更大的信念仍然是，2027年将进行降息，以将政策利率恢复至或低于2%。英国：英格兰银行预计将按兵不动，但加息风险正在上升。鉴于近期紧张局势加剧，风险倾向于鹰派立场。预计英国央行今年将按兵不动，但加息风险正在上升。亚洲：印度储备银行在三条政策路径中寻求平衡，优先考虑增长还是通胀，美联储政策的影响，以及时间滞后对政策选择的影响。预计MPC可能在8月份维持中性立场，关注来自季风的风险，并指出数据依赖性，同时等待并观察季风如何发展。新兴市场：哈萨克斯坦暂停了通过里海管道联盟网络的原油运输，市场反应有限，预计问题将很快得到解决。预计哈萨克斯坦国家银行今年可能降息300个基点。拉丁美洲：巴西的2026年选举周期已启动，财政政策是核心经济议题，因为不断增长的公共债务需要进行重大调整，但财政紧缩面临挑战。预计到2026年底，总债务/GDP预计将升至GDP的83.1%。