【IMF 下调全球经济增长前景，提高通胀预测】因地缘政治紧张引发能源 危机、粮食

【IMF 下调全球经济增长前景，提高通胀预测】因地缘政治紧张引发能源 危机、粮食危机和供应链危机等，叠加上防疫封控影响，IMF 下调全球经 济增长前景，将 2022 年全球经济增长预测从 4.4%降至 3.6%;将 2023 年 全球经济增长预测从 3.8%降至 3.6%。发达经济体 2022 年的通胀率预计 为 5.7%，比 1 月份的预测高 1.8 个百分点。欧元区预测的下调幅度特别 大，IMF 预计其 2022 年增速为 2.8%，低于先前的 3.9%。美国料受地缘政 治影响较小，2022 年经济增速目标在 3.7%，低于之前 4%的预测，反映出 美联储加快紧缩的影响。IMF 警告称，如果地缘政治冲突停止后西方仍不 取消对俄制裁并更广泛打击俄能源出口，那么全球经济增长可能进一步 放缓，通胀水平也会比预期更高。另外，IMF 全球金融稳定报告指出，许 多国家可能需要将利率提高到“远高于”中性水平，以对抗通货膨胀。 全球经济增速下滑已是必然，部分地区不排除陷入经济衰退的困境。 【美国 10 年期 TIPS 收益率两年来首次触及正值】受美联储加速收紧货 币政策预期不断升温影响，美国 10 年期通胀保值债券(TIPS)收益率周二触及正值，为 2020 年 3 月以来首次，当时美联储宣布了前所未有的刺 激措施，以应对新冠疫情。TIPS 收益率为正值意味着，计入预期通胀因 素后，投资者 10 年后在美债上仍能实现收支平衡。投资者预计美联储将 继续收紧政策，这些预期将美国国债收益率推至 3 年高点。据 CME“美联 储观察”最新数据显示，美联储到 5 月加息 50BP 的概率为 92.1%;到 6 月加息 75BP 的概率4.6%，加息 100BP 的概率为56.6%，加息 125BP 的 概率为 38.8%。对于货币政策，联储 5 月加息 50BP 确定性强，6 月加息 50BP 可能性亦较大;2022 年加息 7-8 次可能性比较大;5 月开始缩表， 起始阶段每月缩减 120 亿美元国债和 70 亿美元 MBS，每月增加该额度 迅速达到联储给出的缩表上限。对于美元指数和美债收益率均形成利多 影响，但是上涨空间已经相对有限;短期对贵金属形成利空影响，中长 期则是利空出尽的影响，贵金属维持逢低做多策略建议。 芝加哥联储埃文斯表示，对今年的加息路径感到 满意，包括两次加息 50 个基点，预计年底前利率将升至 2.25%-2.5%。美 联储加息幅度超过 50 个基点没有任何必要。如果通胀仍然居高不下，美 联储将加息至中性利率以上。