综合行业周报：电网出口延续高景气，美丽田园&沪上阿姨2026H1业绩高增

电力设备行业

• 国内招标：2026年上半年国网、南网计量设备招标规模合计约101亿元，同比增长约36%，行业进入量价齐升周期。需求增长主要来自存量智能电表更换（全国近4亿只）和分布式光伏、工商业储能及充电桩并网带来的智能终端需求扩张。
• 特高压：国网前三批特高压设备招标累计292.61亿元，已超过2025年全年，订单向具备核心技术和交付能力的龙头集中。
• 海外市场：变压器出口额约51.46亿美元，同比增长约31%，均价提升是主要驱动力；电表出口额约7.86亿美元，同比增长约4.7%，出货量恢复是主要动力。
• 未来增长动力：特高压建设提速、配网设备更新及海外电网资本开支扩张。

小米集团

• 手机出货：上调2026年手机出货预期至1.1亿台，新增产能主要投向平价机型，预计下半年存储价格涨势趋缓。
• AIoT生态：截至2026Q1，AIoT平台连接设备达11.187亿台，同比增长18.5%，生态连接规模增强用户黏性和交叉销售能力。
• 物理端侧AI布局：加速构建覆盖“人、车、家”的AI版图，SUV新车澎湃N90计划7月30日发布，连续发布具身模型推动大模型与现实交互。

沪上阿姨

• 业绩增长：2026H1预计归母净利润3.04-3.25亿元，同比增长50%-60%；经调整净利润3.31-3.56亿元，同比增长36%-46%。
• 驱动因素：多品牌战略拓展门店网络，健康新品放量，精细化运营及规模效应提升盈利能力。

美丽田园

• 业务模式：“双美（传统美容+科技医美）+双保健（亚健康管理）”。
• 业绩增长：2026H1预计收入不低于18.8亿元（同比增长28%），经调整净利润不低于2.6亿元（同比增长36%）。
• 驱动因素：外延并购（收购奈瑞儿、思妍丽）巩固高端布局，内生提质增效（直营店同店收入增长，医美业务量价齐升，亚健康业务高增）。
• 盈利能力：毛利率稳步提升至49.1%，销售费用率下降，管理费用率上升反映并购整合投入。

行业行情回顾

• 本周表现：港股商贸零售、消费者服务、电力设备及新能源跑输大盘。
• 年初至今表现：三大板块走势均弱于恒生指数。
• 本周上涨板块：有色金属、煤炭、计算机。
• 本周上涨个股：沪上阿姨、马可数字科技、哈尔滨电气。
• 本周下跌个股：冠城钟表珠宝、瑞斯康、吉宏股份。

风险提示

• 项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。