行业周报：六福集团业绩预告高增，美丽田园战略升级

商贸零售 2025年11月22日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 黄泽鹏（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001 李昕恬（联系人）lixintian@kysec.cn证书编号：S0790125100021 六福集团发布业绩预告，美丽田园举行战略升级发布会本周（11月20日），六福集团发布业绩预告，定价首饰业务表现亮眼驱动业绩 大幅增长。其中，收入增长主要由于有效的产品差异化及销售策略，带动定价首饰产品销售大幅增长；利润增长受益于金价上涨、定价首饰占比提升以及营运杠杆带动利润率提升。此外，公司打通从文化种草到即时转化路径，借助国潮联名提升品牌声量与产品溢价，撬动定价首饰在年轻客群中的增量需求。此外，美丽田园健康医疗本周举行战略升级发布会，宣布面向未来的三大超级战略。（1） 数据来源：聚源 超级品牌：公司通过收购奈瑞儿和思妍丽汇聚行业前三品牌，构建扎实的信任壁垒与溢价能力，将品牌势能转化为流量优势与客单价增长。同时，顺应高线女性追求生活品质的消费变迁，重新定义高端美业价值标杆。（2）超级连锁：公司依托“双美+双保健”模式与“内生+外延”双轮驱动，以规模效应确立高质量发展的龙头壁垒。（3）超级数字化：公司的数字化布局通过全链路数智化管理实现精准营销，以科技驱动增收增效的双向突破。美丽田园通过清晰的战略路径和优秀的资本整合能力，有望实现“强强联合”穿越周期，重塑美业价值新空间。 相关研究报告 《双十一电商大促落幕，美妆、珠宝表现亮眼—行业周报》-2025.11.16《10月社零同比+2.9%，金银珠宝表现亮眼—行业点评报告》-2025.11.14《关注零售行业年度投资策略：保值、颜值、情绪价值—行业周报》-2025.11.9 行业关键词：肽源集团、LAN兰、物美超市、奈瑞儿、蔓迪国际等 【肽源集团】肽源集团国内首个重组人源化丝聚蛋白完成备案。 【LAN兰】欧莱雅首投中国护肤品牌LAN兰。 【物美超市】物美“胖改”两地四店焕新开业。 【奈瑞儿】美丽田园再买下19家奈瑞儿，正式进军大湾区。 【蔓迪国际】蔓迪国际拟港交所上市，有望成为“防脱第一股”。 板块行情回顾 本周（11月17日-11月21日），商贸零售指数报收2251.77点，下跌7.24%，跑输上证综指（本周下跌3.90%）3.34个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第28位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块跌幅最小，2025年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周青木科技（+7.0%）、华凯易佰（+6.5%）、壹网壹创（+5.9%）涨幅靠前。 投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的周生生等；投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等；投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份等；投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐爱美客、科笛-B，受益标的美丽田园医疗健康等。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 目录 1、零售行情回顾............................................................................................................................................................................42、零售观点：六福集团业绩预告高增，美丽田园战略升级.....................................................................................................62.1、行业动态：六福集团发布业绩预告，美丽田园举行战略升级发布会......................................................................62.2、关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司..............................................................................................................72.2.1、潮宏基：三季度经营业绩超预期，产品和渠道持续优化...............................................................................92.2.2、永辉超市：2025Q3经营业绩短期承压，门店调改加速推进.........................................................................92.2.3、爱婴室：2025Q3主业门店稳健扩张，万代合作持续推进...........................................................................102.2.4、豫园股份：物业开发拖累业绩，主业调整及出海打开成长空间.................................................................102.2.5、丸美生物：2025Q3业绩亮眼，多赛道布局有望驱动业绩增长...................................................................112.2.6、珀莱雅：双11表现亮眼，看好公司多品牌矩阵助业绩增长.......................................................................112.2.7、朗姿股份：2025Q3营收改善，看好内生+外延驱动业绩增长.....................................................................122.2.8、爱美客：2025Q3业绩承压，内生+外延布局期待业绩回暖.........................................................................132.2.9、华熙生物：2025Q3利润端延续恢复趋势，期待业绩稳步攀升...................................................................132.2.10、贝泰妮：2025Q3扭亏为盈，产品矩阵扩容双11业绩亮眼.......................................................................142.2.11、福瑞达：2025 Q3业绩略承压，期待双11大促业绩改善..........................................................................142.2.12、润本股份：2025Q3驱蚊业务高增，看好双11大促业绩表现...................................................................152.2.13、老铺黄金：2025H1同店高增长，品牌人群破圈、渠道强势升级.............................................................162.2.14、毛戈平：2025H1业绩亮眼，高端国货美妆势能持续向上.........................................................................162.2.15、巨子生物：2025H1业绩稳健，大单品迭代与渠道拓展持续验证.............................................................172.2.16、上美股份：2025H1业绩亮眼，多品牌协同打开成长空间.........................................................................172.2.17、周大生：三季度经营业绩改善，关注产品和渠道结构优化.......................................................................182.2.18、科笛-B：剥离欧玛短期业绩承压，期待管线商业化迎来拐点...................................................................19 3.1、行业关键词：肽源集团、LAN兰、物美超市、奈瑞儿、蔓迪国际等...................................................................213.2、大事提醒：关注多家公司股东大会召开等................................................................................................................22 图表目录 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第28...............................................................................................................4图2：本周零售行业（商贸零售）指数下跌7.24%....................................................................................................................4图3：2025年年初至今（商贸零售）指数上涨0.58%...............................................................................................................4图4：本周互联网电商板块跌幅最小，为2.48%........................................................................................................................5图5：2025年至今钟表珠宝板块涨幅最大，为19.81%.............................................................................................................5图6：六福集团珠宝臻品特展内人流如织...................................................................................................................................6图7：唐宫文创联名产品