医药生物行业周报：2026Q2医药整体持仓下降，创新药产业链配置增加

医药生物 2026年07月26日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 余汝意（分析师）yuruyi@kysec.cn证书编号：S0790523070002 巢舒然（分析师）chaoshuran@kysec.cn证书编号：S0790525110001 聂媛媛（分析师）nieyuanyuan@kysec.cn证书编号：S0790526060002 2026Q2医药整体持仓下降，创新药产业链配置增加 2026Q2医药行业基金重仓占比环比下降。2026Q2医药行业市值占比为4.7%（环比-0.9pct）、基金重仓医药比例为6.7%（环比-4.5pct）、非医药基金重仓医药比例为3.2%（环比-3.4pct），持仓占比处于近5年新低。 从重仓医药的细分赛道来看，2026Q2医药基金重仓的市值Top3细分赛道分别为化学制剂（持仓占比环比-0.78pct）、医疗研发外包（持仓占比环比+6.69pct）、其他生物制品（持仓占比环比-2.56pct）；非医药基金重仓的市值Top3细分赛道分别为其他生物制品（持仓占比环比+0.29pct）、化学制剂（持仓占比环比+0.54pct）、医疗研发外包（持仓占比环比+9.38pct）。创新药产业链获明显增配，化学制品和其他生物制品显著减配。 数据来源：聚源 相关研究报告 从医药个股来看，2026Q2医药及非医药基金重仓市值最大的个股为药明康德；且重仓基金数量最多的个股也系药明康德。同时，创新药产业链中的凯莱英、康龙化成等均获得明显增配。另一方面，医药基金内部持仓向恒瑞医药、科伦药业、海思科、百济神州等药企集中。 《创新药及其产业链中报业绩预告整体较好—行业周报》-2026.7.19 《2026版基药目录已发布，关注新增药品放量潜力—行业周报》-2026.7.12《动保原料药处于周期底部，抗生素类 价 格 企 稳 回 升—行 业 周 报 》-2026.7.5 7月第4周医药生物下跌2.03%，医疗研发外包板块涨幅最大 从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现上涨趋势。2026年7月第4周有色金属、石油石化等行业涨幅靠前，综合、建筑材料等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌2.03%，跑输沪深300指数4.69pct，在31个子行业中排名第21位。2026年7月第4周多数板块处于下跌态势，本周医疗研发外包板块涨幅最大，上涨2.65%；线下药店板块下跌0.47%，其他生物制品板块下跌0.82%，医疗耗材板块下跌1.54%，医疗设备板块下跌1.65%；体外诊断板块跌幅最大，下跌5.89%，原料药板块下跌5.51%，疫苗板块下跌4.86%，医药流通板块下跌4.53%，血液制品板块下跌4.08%。 医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。 月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、百利天恒、药明合联、泽璟制药、康诺亚、益诺思、昊帆生物、众生药业、可孚医疗。 周度组合推荐：药明生物、石药集团、药石科技、毕得医药、键凯科技、阿拉丁。 风险提示：政策变化风险、商业化推广不及预期、竞争加剧风险等。 目录 1、2026Q2医药整体持仓下降，创新药产业链配置增加..........................................................................................................32、7月第4周医药生物下跌2.03%，医疗研发外包板块涨幅最大.........................................................................................52.1、板块行情：医药生物下跌2.03%，跑输沪深300指数4.69pct..................................................................................52.2、子板块行情：医疗研发外包板块涨幅最大，体外诊断板块跌幅最大......................................................................63、风险提示....................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1：2026Q2医药行业市值占比4.7%，基金重仓医药比例及非医药基金重仓医药比例环比均下降.................................3图2：2026Q2医疗研发外包为医药及非医药基金重仓占比环比提升最大的细分赛道..........................................................3图3：2026Q2医药/非医药基金-医药Top15重仓变化分布（按持股市值排序）...................................................................4图4：2026Q2医药/非医药基金-医药Top15重仓变化分布（按持有基金数量排序）............................................................4图5：7月医药生物指数上涨1.87%（单位：%）......................................................................................................................5图6：7月第4周医药生物下跌2.03%（单位：%）..................................................................................................................5图7：本周医疗研发外包板块涨幅最大，体外诊断板块跌幅最大............................................................................................6 表1：7月以来线下药店板块涨幅最大........................................................................................................................................6表2：子板块中个股涨跌幅（%）前5.........................................................................................................................................7 1、2026Q2医药整体持仓下降，创新药产业链配置增加 2026Q2医药行业基金重仓占比环比下降。具体来看，2026Q2医药行业市值占比为4.7%（环比-0.9pct）、基金重仓医药比例为6.7%（环比-4.5pct）、非医药基金重仓医药比例为3.2%（环比-3.4pct），持仓占比处于近5年新低。 数据来源：Wind、开源证券研究所 2026Q2医疗研发外包为重仓占比环比提升最大的细分赛道。从重仓医药的细分赛道来看，2026Q2医药基金重仓的市值Top3细分赛道分别为化学制剂（持仓占比环比-0.78pct）、医疗研发外包（持仓占比环比+6.69pct）、其他生物制品（持仓占比环比-2.56pct）；非医药基金重仓的市值Top3细分赛道分别为其他生物制品（持仓占比环比+0.29pct）、化学制剂（持仓占比环比+0.54pct）、医疗研发外包（持仓占比环比+9.38pct）。创新药产业链获明显增配，化学制品和其他生物制品显著减配。 从医药个股来看，2026Q2医药及非医药基金重仓市值最大的个股为药明康德；且重仓基金数量最多的个股也系药明康德。同时，创新药产业链中的凯莱英、康龙化成等均获得明显增配。另一方面，医药基金内部持仓向恒瑞医药、科伦药业、海思科、百济神州等药企集中。 2、7月第4周医药生物下跌2.03%，医疗研发外包板块涨幅最大 2.1、板块行情：医药生物下跌2.03%，跑输沪深300指数4.69pct 从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现上涨趋势。2026年7月第4周有色金属、石油石化等行业涨幅靠前，综合、建筑材料等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌2.03%，跑输沪深300指数4.69pct，在31个子行业中排名第21位。 数据来源：Wind、开源证券研究所（截止至2026.07.24） 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：2026.7.20-2026.7.24为7月第4周） 2.2、子板块行情：医疗研发外包板块涨幅最大，体外诊断板块跌幅最大 2026年7月第4周多数板块处于下跌态势，本周医疗研发外包板块涨幅最大，上涨2.65%；线下药店板块下跌0.47%，其他生物制品板块下跌0.82%，医疗耗材板块下跌1.54%，医疗设备板块下跌1.65%；体外诊断板块跌幅最大，下跌5.89%，原料药板块下跌5.51%，疫苗板块下跌4.86%，医药流通板块下跌4.53%，血液制品板块下跌4.08%。 数据来源：Wind、开源证券研究所 3、风险提示 商业化推广不及预期；技术迭代风险；长期安全性和稳定性风险。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动，过往的业绩表现不应作