医药生物行业周报：医药持仓处于历史低位，行业迎来配置良机

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 医药生物行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 板块双周表现：近两周沪深300指数下跌3.45%，医药生物（申万）指数下降13.54%，较沪深300的相对收益为-10.09%，行业排名第28位。分子板块来看，近两周8个申万医药子行业跌幅较大，所有板块均为负收益，其中SW化学原料药、SW医药商业II跌幅较小，分别下跌9.10%、11.23%，SW中药、医疗服务II涨幅最末，分别下跌14.97%、18.60%。整体来看，子板块表现弱于大盘。 ⚫ 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：近两周医药行业A股（包括科创板）有10家股票涨幅为正，423家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为数字人（+28.04%）、拓新药业（+25.28%）、海辰药业（+20.53%）、奥翔药业（+9.95%）、三友医疗（+5.30%）。近两周跌幅排名前五的个股为博拓生物（-51.55%）、安旭生物（-47.69%）、东方生物（-46.55%）、之江生物（-45.75%）、奥泰生物（-44.36%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净卖出41.23亿元，其中流入59.58亿元，流出100.81亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为康拓医疗、上海凯宝、普利制药、康龙化成、葵花药业。减持前五分别为新诺威、仟源医药、圣济堂、京新药业、赛升药业。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有51家公司发生大宗交易，成交总金额为51.30亿元。大宗交易成交前五名为片仔癀、之江生物、瀚宇药业、爱美客、信立泰。 ⚫ 板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到31.92X，仍低于近五年平均PE38.03X。近两周板块估值进一步下探，仍处于历史较低水平，连续29周低于行业近五年平均PE。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为6.46%，相对沪深300的溢价率为128.14%。 ⚫ 行业要闻：1）医保结余发放新规：未完成采购量、不支持集采，一票否决！；2）长三角带量采购联盟出手了，47个品种！；3）蒲地蓝消炎片、红花逍遥片由处方药转换为非处方药；4）恒瑞创新药吡咯替尼治疗乳腺癌脑转移研究成果登《柳叶刀·肿瘤学》；5）辰欣药业左氧氟沙星片获批上市。 ⚫ 2021Q4季报已于春节前披露完毕，医药生物板块配置比例进一步下探。 ⚫ 从医药生物板块重仓股来看，主动型股票基金中医药生物持仓占比为6.34%，配置比例进一步下探，同全A股票中生物医药板块市值占比相比，行业处于低配状态。而具体个股中，重仓股持仓基金数与持仓市值均呈下降趋势，但基金仍偏好各细分板块龙头及业绩优异的个股。 ⚫ 重仓股中，持股基金数前五的个股分别为药明康德（658个）、迈瑞医疗（516个）、智飞生物（227个）、凯莱英（221个）、爱尔眼科（181个）。 ⚫ 重仓股中，持股市值前五的个股分别为药明康德（639亿）、迈瑞医疗（510亿）、凯莱英（261亿）、爱尔眼科（221亿）、泰格医药（178亿）。 建议关注：恒瑞医药(600276，未评级)、药明康德(603259，未评级)、博瑞医药(688166，未评级)、京新药业(002020，买入)、佰仁医疗(688198，买入)、莱伯泰科(688056，买入)、片仔癀(600436，未评级)、东阿阿胶(000423，未评级)、天士力(600535，未评级)、佐力药业(300181，未评级) 等。 风险提示 ⚫ 新药研发推广上市不及预期、行业带量采购政策超预期、疫情再次爆发等 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2022年02月06日 刘恩阳 010-66218100*828 liuenyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519040001 田世豪 021-63325888*6111 tianshihao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080001 易丹阳 yidanyang@orientsec.com.cn 裴晓鹏 peixiaopeng@orientsec.com.cn 医药持仓处于历史低位，行业迎来配置良机 ——医药生物行业双周报 看好（维持） 抗疫主题再度引发关注，核心资产性价比逐渐凸显：——医药生物行业双周报 2022-01-16 行业估值合理，建议关注中药和科学服务板块：——医药生物行业双周报 2022-01-04 东风已至，政策明确大力推进采购国产仪器 2021-12-28 医药生物行业行业周报 —— 医药持仓处于历史低位，行业迎来配置良机 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、行情回顾 ................................................................................................. 4 1.1 板块周度表现 ............................................................................................................... 4 1.2 个股周度表现 ............................................................................................................... 5 1.3 陆股通及大宗交易情况 ................................................................................................. 5 二、估值概览及后续事项提醒 ........................................................................ 6 2.1 估值概览 ...................................................................................................................... 6 2.2 上市公司限售股解禁信息 ............................................................................................. 7 三、行业事件概览 .......................................................................................... 7 3.1 行业政策 ...................................................................................................................... 7 3.1.1 第七批国采61个大品种，开始报量！含重点监控品种，规则将变 7 3.1.2 长三角带量采购联盟出手了，47个品种！ 8 3.1.3 蒲地蓝消炎片、红花逍遥片由处方药转换为非处方药 8 3.2 重大事件 ...................................................................................................................... 9 3.2.1 恒瑞创新药吡咯替尼治疗乳腺癌脑转移研究成果登《柳叶刀·肿瘤学》 9 3.2.2 辰欣药业左氧氟沙星片获批上市 9 四、2021年基金四季报出炉，医药生物板块配置比例进一步下探 ................ 10 五、行业投资建议 ........................................................................................ 12 风险提示 ...................................................................................................... 13 8YhUjZ8Y9UjZhYcZiZ7NcMbRoMqQmOtRjMpPtRiNqQoQ6MmOnPwMtOoRuOtQoO 医药生物行业行业周报 —— 医药持仓处于历史低位，行业迎来配置良机 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2022.1.17-2022.1.28） ................................................. 4 图2：子板块近两周涨跌幅（%） ................................................................................................ 4 图3：近两周个股涨幅前十（%） ................................................................................................ 5 图4：近两周个股跌幅前十（%） ................................................................................................ 5 图5：陆股通近两周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） .................................................. 5 图6：陆股通近两周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序） .................................................. 6 图7：近两周大宗交易成交额前二十............................................................................................. 6 图8：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比 .................................................................. 7 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比 ......................................................................... 7 图10：限售股解禁信息概览 ......................................................................................................... 7 图11：2009年至今主动型股票基金中医药股持仓情况（主动型股票基金包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型） ............................................