有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 医药生物行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 板块周度表现：近两周沪深300指数下跌0.73%，医药生物（申万）指数下跌4.68%，较沪深300的相对收益为-3.95%，行业排名第16位。自2024年初以来，沪深300指数上涨3.22%，医药生物（申万）指数下跌15.70%，较沪深300的相对收益为-18.92%，整体涨跌幅在行业中排名23位。分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，SW中药II和SW医药商业II上涨，SW中药II涨幅最大，为0.59%，其余5个板块均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，跌幅为-10.11%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，其中SW医药商业II的跌幅最小，为-1.56%，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-31.53%。 ⚫ 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：近两周医药行业A股（包括科创板）有79家股票涨幅为正，415家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为同和药业（+19.90%）、国药现代（+19.48%）、奥泰生物（+17.65%）、华海药业（+17.01%）、东亚药业（+16.92%）。近两周跌幅排名前五的个股为*ST太安（-40.00%）、ST吉药（-29.55%）、河化股份（-26.98%）、仟源医药（-26.09%）、阳普医疗（-25.64%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净买入2.61亿元，其中流出51.69亿元，流入54.30亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为江苏吴中、三生国健、博瑞医药、亚辉龙、诺泰生物。减持前五分别为理邦仪器、一心堂、艾德生物、亚宝药业、欧林生物。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有30家公司发生大宗交易，成交总金额为10.80亿元。大宗交易成交前五名为联影医疗、康乐卫士、罗欣药业、川宁生物、海翔药业。 ⚫ 板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到25.24X，仍低于近五年平均PE33.93X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-2.88%，相对沪深300的溢价率为110.72%。 ⚫ 行业要闻：1）辽宁省医保局发布文件，挂网准入规则生变；2）北京市发布文件，创新医疗器械豁免DRG ；3）齐鲁制药「罗普司亭」生物类似药获批上市；4）国药新光4K除雾内窥镜系统获批上市。 ⚫ 建议关注： 长期来看医保控费和集采将会持续，企业需要选择新品种、充分抓住临床需求，我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、奥赛康(002755，买入)、荣昌生物(688331，未评级)、兴齐眼药(300573，增持)、恩华药业(002262，未评级)等。医疗器械方面，常规诊疗持续恢复叠加集采出清，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、安图生物(603658，未评级)、三友医疗(688085，买入)、春立医疗(688236，未评级)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、百诚医药(301096，买入)、康龙化成(300759，增持)、普蕊斯(301257，未评级)、药明康德(603259，买入)等。 风险提示 ⚫ 如果集采落地超预期，则会对相关产品型公司形成经营压力； ⚫ 如果行业景气度低迷，则会对整体研发投入力度有不利影响。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2024年04月22日 伍云飞 wuyunfei1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524020001 田世豪 021-63325888*6111 tianshihao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080001 赵博宇 zhaoboyu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524020003 估值低位，医药行业需求确定：——医药生物行业周报 2024-04-07 大规模设备更新政策发布，带来需求增量：——医药生物行业周报 2024-03-24 市值管理纳入考核，医药央国企经营与创新力有望不断提升：央国企改革专题研究 2024-03-16 估值处于历史低位，看好医药投资机会 ——医药生物行业周报 看好（维持） 医药生物行业行业周报 —— 估值处于历史低位，看好医药投资机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、行情回顾 ................................................................................................. 4 1.1 板块周度表现 ............................................................................................................... 4 1.2 个股周度表现 ............................................................................................................... 5 1.3 陆股通及大宗交易情况 ................................................................................................. 5 二、估值概览及后续事项提醒 ........................................................................ 6 2.1 估值概览 ...................................................................................................................... 6 2.2 上市公司限售股解禁信息 ............................................................................................. 7 三、行业事件概览 .......................................................................................... 7 3.1 行业政策 ...................................................................................................................... 7 3.1.1 辽宁省医保局发布文件，挂网准入规则生变 7 3.1.2 北京市发布文件，创新医疗器械豁免DRG 8 3.2 重大事件 ...................................................................................................................... 8 3.2.1齐鲁制药「罗普司亭」生物类似药获批上市 8 3.2.2 国药新光4K除雾内窥镜系统获批上市 8 四、投资建议：看好真正具有创新能力的企业 ............................................... 8 风险提示 ........................................................................................................ 9 医药生物行业行业周报 —— 估值处于历史低位，看好医药投资机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2024.4.7-2024.4.20） ................................................... 4 图2：子板块近两周涨跌幅（%） ................................................................................................ 4 图3：子板块年初以来涨跌幅（%） ............................................................................................. 4 图4：近两周个股涨幅前十（%） ................................................................................................ 5 图5：近两周个股跌幅前十（%） ................................................................................................ 5 图6：陆股通近两周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） .................................................. 5 图7：陆股通近两周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序） .................................................. 6 图8：近两周大宗交易成交额前二十............................................................................................. 6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比 .................................................................. 7 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比 ....................................................................... 7 图11：上市公司限售股解禁信息 .................................................................................................. 7 医药生物行业行业周报 —— 估值处于历史低位，看好医药投资机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 一、行情回顾 1.1 板块周度表现 近两周沪深300指数下跌0.73%，医药生物（申万）指数下跌4.68%，较沪深300的相对收益为-3.95%，行业排名第16位。自2