7月游戏版号数量创近三年新高，行业优质供给有望陆续释放

7月游戏版号数量创近三年新高，行业优质供给有望陆续释放

• 版署发放7月游戏版号，数量创近三年新高：7月24日，国家出版总署下发193款国产游戏、4款进口游戏版号，单月发放数量创近年来新高，头部公司如网易、恺英网络等储备游戏顺利过审，印证游戏监管环境持续宽松，政策鼓励内容创新和全球化出海。
• 近期游戏板块回调主因估值扰动，行业基本面无忧：从已披露的26H1业绩预告看，世纪华通、巨人网络、恺英网络、吉比特等头部公司上半年业绩增速普遍超50%，成熟产品运营贡献稳定现金流，吉比特等公司高比例分红彰显投资价值。
• 头部公司重点产品陆续上线，板块有望迎来业绩和估值双击：认为游戏公司业绩增长核心是爆款产品，2025年产品景气周期带来业绩和估值双击，2026年上半年产品线相对单薄，近期三七互娱、世纪华通、恺英网络等新品陆续定档或上线，若后续表现超预期，有望带来27年业绩上修。
• 游戏行业受AI影响估值回调，但行业提效明显，需求韧性强：今年来游戏板块受AI取代软件等宏观叙事影响估值大幅回调，目前头部公司26年PE均在10倍左右，处于历史估值底部。认为AI对游戏行业提效明显，行业作为可选消费，新供给稳定，需求韧性强，叠加头部公司新游下半年陆续上线，板块有望迎来估值与业绩双击。
• 重点推荐：世纪华通、恺英网络、三七互娱、巨人网络、吉比特、完美世界，港股推荐心动公司。

一周行业及公司要闻

• AI/互联网：英伟达与SK集团合作超5000亿美元AI计划；美图AI Agent RoboNeo上线专业级3D导演台功能；腾讯混元合并大语言模型与多模态团队成立基础模型部。
• 动漫游戏：育碧称部分重磅游戏将延期至2028和2029财年发售；手机游戏App行业月活跃用户规模达6.72亿，同比增长4%；2026年上半年国产游戏版号获批总量达917个，同比增长21.1%。

传媒上市公司公告

• 吉比特：提议每10股派发现金红利100元（含税）。
• 力盛体育：拟回购A股社会公众股，回购资金总额在2000万元至4000万元之间。
• 星辉娱乐：已累计回购股份15,869,000股，占公司总股本的1.28%。

行业主要数据更新

• iOS中国区免费榜TOP30游戏（7月25日）。

风险提示

• 消费者偏好变化，AI应用进展不及预期。