传媒行业周报2025年26期：6月游戏版号数量创2025年新高，新游密集上线

请务必阅读正文之后的免责条款部分6月游戏版号数量创2025年新高，新游密集上线——传媒行业周报2025年26期[table_Authors]陈筱(分析师)赵旖旎(研究助理)021-38676666021-38676666登记编号S0880515040003S0880125042251本报告导读：6月游戏版号发布147个国产和11个进口游戏，数量创2025年新高，本次版号发放覆盖多家重点游戏厂商，在数量与品质上均呈现回暖态势；新游密集上线，5月中国游戏市场总收入达280.51亿元，产业基本面向好趋势明确。投资要点：[Table_Summary]本周传媒（申万）指数上涨3.06%，位居31个行业第18名，强于沪深300（上涨1.95%）、上证指数（上涨1.91%）、上证中小（上涨2.49%），弱于深证成指（上涨3.73%）、创业板指（上涨5.69%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、巨人网络、中信出版、时代出版、芒果超媒、上海电影、万达电影、华立科技、美登科技、泡泡玛特，相关标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买、蓝色光标。6月游戏版号发布147个国产和11个进口游戏，数量创今年新高。本次版号发放覆盖多家重点游戏厂商，在数量与品质上均呈现回暖态势，涵盖腾讯《穿越火线：虹》、网易《无主星渊》、金山世游《鹅鸭杀》等进口产品。从整体趋势来看，2025年上半年国产游戏版号已累计达757个，延续了今年以来的常态化发放节奏；进口游戏审批则从去年“双月一批”加速为“一月一批”，有望回归2019年前后的活跃状态。去年全年共计发放1416个游戏版号，而2025年全年总量有望超越这一水平。推荐三七互娱、完美世界、恺英网络、巨人网络，建议关注ST华通等。新游密集上线，产业基本面向好趋势明确。6月下旬至7月，多款重点新游进入测试或公测阶段。腾讯《异人之下》开启限量删档测试，其漫改IP与动作玩法结合吸引核心用户；完美世界《异环》、网易《遗忘之海》分别于6月27日启动测试，前者主打开放世界，后者尝试叙事驱动型冒险。此外，三七互娱《斗罗大陆：猎魂世界》将于7月11日全平台公测，延续IP改编优势。新游周期启动为行业下半年业绩提供支撑。据《2025年5月中国游戏产业月度报告》，当月市场总收入达280.51亿元，同比增长9.86%。细分领域表现亮眼：电竞游戏销售收入145.23亿元，同比增幅达28.22%；自研游戏海外收入15.77亿元，连续三个月环比增长。电竞生态完善与出海产品迭代（如《Kingshot》等新游表现）共同推动结构性增长，行业长期发展动能充足。风险提示：消费者偏好变化，游戏产品上线进度低于预期等。 目录1.6月游戏版号数量创今年新高，新游密集上线..................................31.1.6月游戏版号发布147个国产和11个进口游戏............................31.2.新游密集上线，产业基本面向好趋势明确...................................32.一周行业及公司要闻........................................................................42.1.AI/互联网...................................................................................42.2.游戏...........................................................................................53.传媒上市公司公告............................................................................64.行业主要数据更新............................................................................65.风险提示........................................................................................10 1.6月游戏版号数量创今年新高，新游密集上线本周传媒（申万）指数上涨3.06%，位居31个行业第18名，强于沪深300（上涨1.95%）、上证指数（上涨1.91%）、上证中小（上涨2.49%），弱于深证成指（上涨3.73%）、创业板指（上涨5.69%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、巨人网络、中信出版、时代出版、芒果超媒、上海电影、万达电影、华立科技、美登科技、泡泡玛特，相关标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买、蓝色光标。1.1.6月游戏版号发布147个国产和11个进口游戏根据游戏研究社报道和分析，6月24日，国家新闻出版署公布了2025年6月国产及进口网络游戏审批信息，共有147个国产游戏和11个进口游戏获得版号。本次版号发放覆盖多家重点游戏厂商，在数量与品质上均呈现回暖态势。国产网游中，莉莉丝《帕萌战斗日记》、恺英网络《斗罗大陆：魂师大作战》、星嘉科技《道诡异仙：火旺》、灵犀互娱《灵魂面甲》、盛趣游戏《逐鹿玛法》、冰川网络《最后小队》等获批。进口产品包括腾讯《穿越火线：虹》、网易《无主星渊》、金山世游《鹅鸭杀》等。作为CF系列的次世代IP作品，《穿越火线：虹》由腾讯天美琳琅天上与K1合作部联合打造，据传采用虚幻引擎5开发，定位为一款超写实风格的大型射击游戏，或将成为腾讯下一阶段FPS品类的重要发力点。《无主星渊》是网易携手暴雪创始人Mike Morhaime团队开发的PvPvE太空题材射击游戏，支持5支四人小队在单局中对抗、夺宝与撤离，融合合作与对抗要素。另一款现象级产品《鹅鸭杀》也在本批次获得进口版号。该作以社交推理为核心玩法，曾在2023年于海外平台引发下载热潮，由金山世游负责国服引进。图1：腾讯天美琳琅天上与K1合作部联合打造《穿越图2：网易携手暴雪创始人Mike Morhaime团队开发的PvPvE太空题材射击游戏《无主星渊》数据来源：游戏研究社新浪号，国泰海通证券研究数据来源：游戏研究社新浪号，国泰海通证券研究从整体趋势来看，2025年上半年国产游戏版号已累计达757个，延续了今年以来的常态化发放节奏；进口游戏审批则从去年“双月一批”加速为“一月一批”，有望回归2019年前后的活跃状态。去年全年共计发放1416个游戏版号，而2025年全年总量有望超越这一水平。推荐三七互娱、完美世界、恺英网络、巨人网络，建议关注ST华通等。1.2.新游密集上线，产业基本面向好趋势明确根据金融界，6月下旬至7月，多款重点新游进入测试或公测阶段。腾讯《异人之下》开启限量删档测试，其漫改IP与动作玩法结合吸引核心用户；完美世界《异环》、网易《遗忘之海》分别于6月27日启动测试，前者主打 开放世界，后者尝试叙事驱动型冒险。此外，三七互娱《斗罗大陆：猎魂世界》将于7月11日全平台公测，延续IP改编优势。新游周期启动为行业下半年业绩提供支撑。据《2025年5月中国游戏产业月度报告》，当月市场总收入达280.51亿元，同比增长9.86%。细分领域表现亮眼：电竞游戏销售收入145.23亿元，同比增幅达28.22%；自研游戏海外收入15.77亿元，连续三个月环比增长。电竞生态完善与出海产品迭代（如《Kingshot》等新游表现）共同推动结构性增长，行业长期发展动能充足。图3：2025年5月中国游戏市场规模为280.51亿元图4：2025年5月中国移动游戏市场规模为211.77亿元数据来源：智通财经网援引伽马数据，国泰海通证券研究数据来源：智通财经网援引伽马数据，国泰海通证券研究市值（亿元）EPS（元）PE-2024A2025E2026E2024A2025E2026E评级238.63-0.450.610.70-25.1118.5216.14增持279.74-0.660.420.73-21.8534.3319.75增持361.701.211.291.4213.5112.6711.51增持374.950.761.111.1423.0915.8115.39增持112.161.301.461.5520.7218.4517.38增持402.200.731.011.1829.4521.2918.22增持58.850.620.901.0349.9234.3930.05增持40.650.580.901.1047.7830.7925.19增持197.7513.1214.3815.9820.9219.0917.18增持414.230.740.830.9328.9325.8023.02增持129.440.200.600.85144.4048.1333.98增持60.210.590.610.6615.0514.5613.45增持31.231.071.421.7874.9656.4945.06增持3,159.172.333.835.79104.0163.2741.83增持数据来源：Wind，国泰海通证券研究（注：股价时间为2025/6/27，单位均换算为人民币，汇率为人民币：港元=1:0.94）2.一周行业及公司要闻2.1.AI/互联网可灵AI全系模型上线“视频音效”功能273.51280.51-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%中国游戏市场实际销售收入（左，亿元）229.7208.42198.15204.24211.77-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%050100150200250中国移动游戏市场实际销售收入（左，亿元）环比增长率（右） 36氪获悉，可灵AI宣布全系列视频模型上线“视频音效”功能，可在生成视频时同步生成立体声音效，实现“所见即所听”的沉浸式体验。同时，平台原有的“音效生成”功能中也新增了“视频生音效”模块，支持用户上传视频或调用历史作品，一键匹配音效。该功能基于可灵自研的多模态视频生音效模型Kling-Foley，能够对音画进行帧级对齐。目前，新功能已向用户限时免费开放。阿里入选《时代》全球百大影响力企业，获评“开源AI领军者”6月26日晚，《时代》杂志公布“全球百大影响力企业”，阿里巴巴入选，并被评为“开源AI领域领军者”。这是继2021年上榜后，阿里巴巴第二次入选该榜单。《时代》榜单指出，2025财年，阿里巴巴聚焦电商和“AI+云”两大战略方向，全年收入突破1300亿美元，并成为开源AI领域的领军者。截至今年4月，阿里通义已开源200余款模型，累计下载量突破3亿次，成为全球最大的开源模型家族。（36氪）阿里年报披露变革成绩单：AI+云成新引擎36氪获悉，6月26日晚，阿里巴巴集团发布2025财年年报。2025财年，阿里巴巴集团收入9963.47亿元，净利润同比增长77%至1259.76亿元。淘天新买家强劲增长，阿里国际数字商业集团收入同比增长29%。在AI需求的强劲推动下，阿里云财年收入突破双位数增长，AI相关产品收入连续七个季度三位数增长，“AI+云”成为新引擎。蚂蚁发布AI健康管家AQ，具备就诊咨询、报告解读、健康档案等百项AI功能蚂蚁集团正加速推进AI医疗健康，6月26日全新发布AI健康应用“AQ”。围绕百姓看病就医刚需、健康管理痛点，AQ提供健康科普、就诊咨询、报告解读、健康档案等上百项AI功能，还能高效连接全国超5000家医院、近百万医生、近200个名医AI分身等专业医疗服务。目前该App已在各大应用商店陆续上线。蚂蚁集团首席执行官韩歆毅表示：“蚂蚁希望通过AQ，给每个人一个