核心观点与关键数据
供给端：
- 纯碱开工率本周为79.95%，较上周上升1.22个百分点；产量为76.15万吨，上升1.17万吨。
- 产线条数减少3条至196条。
- 重质产量41.83万吨，上升0.87万吨；轻质产量34.32万吨，上升0.32万吨。
- 厂内库存178.13万吨，上升2.69万吨；库存可用天数34.13天，上升0.4天。
- 重质库存72.68万吨，下降0.32万吨；库存可用天数13.09天，下降0.2天。
- 轻质库存105.45万吨，上升3.01万吨；库存可用天数12.89天，上升0.2天。
利润端：
- 天然气利润为-185.8元/吨，下降10.71元/吨。
- 氨碱法毛利为-105.5元/吨，下降0.45元/吨。
- 石油焦利润为-205.76元/吨，下降8元/吨。
- 联产法毛利为-48.5元/吨，下降30元/吨。
- 煤制气利润为-54.51元/吨，下降13.86元/吨。
基差与价差：
- 纯碱基差为2020元/吨，下降5元/吨。
- 玻璃基差为6855元/吨，下降13元/吨。
- 纯碱1-5价差为6163元/吨，下降21元/吨。
- 玻璃1-5价差为6772元/吨，下降5元/吨。
- 纯碱-玻璃01价差为9882元/吨。
- 纯碱-玻璃05价差为9280元/吨。
产销率：
研究结论：
- 纯碱供给端开工率上升，产量增加，但库存也同步上升，产销率下降，显示市场供需压力加大。
- 利润端各工艺路线利润均下降，显示行业盈利能力减弱。
- 基差与价差收窄，市场情绪趋于谨慎。
- 纯碱-玻璃价差维持高位，显示两者关联性较强，但价差分化仍需关注。
