核心观点与关键数据
纯碱市场：
- 开工率与产量： 本期纯碱开工率为85.67%，较上周下降1.22个百分点；产量为74.68万吨，下降1.08万吨。开工率持续下滑，产量略有下降。
- 库存与产销： 厂内库存为171.42万吨，较上周增加1.22万吨；库存可用天数27.12天，下降0.98天。产销率为98.36%，较上周下降1.65个百分点，显示需求略有放缓。
- 利润与基差： 天然气利润为-172.7元/吨，氨碱法毛利为-43.5元/吨，石油焦利润为-1.77元/吨，联产法毛利为-174元/吨。纯碱主力合约基差为-50元/吨，较上周扩大500基点。
玻璃市场：
- 开工率与产量： 本期浮法玻璃开工率为75.91%，较上周下降0.43个百分点；产量为75.76万吨，下降0.5万吨。开工率与产量均有所回落。
- 库存与产销： 期末库存为6313.66万重量箱，较上周减少265.49万重量箱。产销率为98.36%，与纯碱同步下降1.65个百分点。
- 利润与基差： 天然气浮法工艺利润为-157.7元/吨，石油焦浮法工艺利润为1.09元/吨，煤炭浮法工艺利润为3.45元/吨。玻璃主力合约基差为-500元/吨，较上周扩大51基点。
价差与套利：
- 价差变化： 纯碱1-5价差为8689元/吨，较上周扩大31元/吨；玻璃1-5价差为12615元/吨，较上周扩大26元/吨。
- 品种套利： 纯碱-玻璃01价差为106144元/吨，较上周缩小38元/吨；纯碱-玻璃05价差为6681元/吨，较上周缩小15元/吨。
研究结论
- 纯碱市场： 开工率与产量持续下滑，库存略有增加，产销率下降，利润普遍承压。基差扩大，市场供需压力加大。
- 玻璃市场： 开工率与产量回落，库存减少，产销率同步下降，利润分化。基差扩大，市场仍面临需求放缓的压力。
- 价差与套利： 纯碱与玻璃价差扩大，品种套利空间缩小，市场联动性增强。
整体来看，纯碱与玻璃市场均面临需求放缓与库存压力，利润承压，价差扩大，市场波动加剧。
