特斯拉- TSLA -2026年第二季度业绩电话会

核心观点：

• Q2业绩强劲：特斯拉Q2全球交付量创纪录，Model Y成为全球最畅销车型，FSD需求强劲，订单积压达到2023年以来的最高水平。
• FSD订阅增长：FSD订阅用户数接近150万，大部分增长来自订阅模式。
• 汽车毛利率下降：汽车毛利率环比下降，主要受监管补贴、关税和原材料价格上涨影响。
• 能源业务增长：能源存储部署量环比增长53%，但毛利率下降，主要受保修拨备、关税收益和市场竞争影响。
• 服务和其他业务改善：服务和其他业务毛利率环比提升，主要受业务量增长和成本管理改善影响。
• 机器人与人工智能：特斯拉在机器人与人工智能领域进行大规模投资，包括Optimus、Cybercab、自动驾驶汽车和人工智能计算基础设施。
• Terra FAB：特斯拉与SpaceX合作建设Terra FAB，用于生产Optimus和自动驾驶汽车所需的人工智能芯片。
• Cybercab：Cybercab是一款自动驾驶汽车，将与Optimus和自动驾驶汽车使用相同的自动驾驶软件。
• 机器人出租车：特斯拉机器人出租车业务进展顺利，已在美国7个城市部署，安全记录完美，未来将加速扩张。
• Optimus：Optimus是一款通用型人形机器人，具有高度灵活性，特斯拉正在努力克服生产规模化的挑战。
• 资本支出：特斯拉处于大规模资本支出周期，预计全年资本支出将超过250亿美元，主要用于扩大生产能力和建设人工智能计算基础设施。

关键数据：

• Q2全球交付量同比增长60%、27%和12%，分别在美国、亚太地区和欧洲、中东和非洲。
• Model Y在荷兰、澳大利亚和新西兰等关键市场创下纪录。
• FSD订阅用户数接近150万。
• 能源存储部署量环比增长53%。
• 服务和其他业务毛利率环比提升至14.1%。
• 特斯拉机器人出租车已在美国7个城市部署，行驶里程超过38万英里。

研究结论：

特斯拉正处于快速增长阶段，汽车业务需求强劲，能源业务和机器人与人工智能业务也展现出巨大潜力。特斯拉将继续进行大规模投资，扩大生产能力和建设人工智能计算基础设施，以推动公司未来的发展。