SLM Corporation 2026年第二季度财报电话会议

00:00:02 欢迎参加Sallie Mae 2026年第二季度财报电话会议。目前所有与会者已切换至仅听模式，在主持人完成准备发言后，将开放提问环节。如需提问，请按电话键盘上的星号1。若您的问题已得到解答，可按星号2退出排队，以便他人清晰听到提问。为获得最佳音质，请拿起话筒。最后，如需操作员协助，请按星号0。 00:00:33 现在我愿将发言权交给投资者关系副总裁凯特·戴利。请开始。 00:00:40 感谢您，麦迪逊。晚上好，欢迎参加Sallie Mae 2026年第二季度财报电话会议。今天很荣幸能与我们的CEO约翰·威特（John Witter）、我们的执行副总裁兼CFO皮特·格雷厄姆（Pete Graham），以及战略财务部高级副总裁梅丽莎·伯纳（Melissa Bernna）一同在此。在领导层完成发言后，我们将开放问答环节。 00:00:58 在开始之前，请记住我们的讨论将包含预测、预期和前瞻性陈述。由于各种因素，未来的实际结果可能与此处讨论的内容存在实质性差异。听众应参考公司10-Q表格及其他向SEC提交的文件中对这些因素的讨论。 00:01:16 对于Sallie Mae而言，这些因素包括但不限于：经营业绩、财务状况及/或现金流，以及各种外部因素可能对我们业务造成的潜在影响。我们不对任何预测进行更新或修订承担义务。预期是前瞻性陈述，旨在反映今日（2026年7月23日，星期四）之后发生的事件或情况。 00:01:39 谢谢。我现在将电话交给约翰。谢谢，凯特和麦迪逊。晚上好，各位。感谢大家参加，与我们讨论 Sallie Mae 2026 年第二季度的业绩。 00:01:51 在我们深入分析本季度的业绩之前，值得花点时间反思一下，我们公司如今所处的有利地位。 00:01:59 联邦改革重塑高等教育融资格局已逾一年，并为未来数年萨利美公司（Sallie Mae）的年度创始额增加450万至500亿美元创造了可能。 00:02:16 自那以后，我们一直勤奋地准备着这个激动人心的机会，旨在服务更多学生和家庭，加强我们的产品供应，投资于我们的能力建设，并为公司在新联邦项目下的首个旺季进行定位。 00:02:33 与此同时，我们始终专注于支持我们的学校合作伙伴，并保持作为首选贷款人的行业领先地位，为超过两千一百所学校提供服务。 00:02:45 我很高兴地宣布，我们已经成功交付了本销售旺季计划的所有额外产品。 00:02:53 包括我们医疗、牙科、法律和MBA产品的改进，以及我们新推出的家长贷款。虽然旺季才刚刚开始，现在下明确的结论还为时过早。 00:03:07 这些新产品在我们盈利报告第五页中分享的应用和销量趋势，已达到或超出了我们的预期。 00:03:18 若这些趋势得以持续，将增强我们对2026年发行业务预估以及由“+”计划变化所呈现的长期机遇的信心。 00:03:31 我们对我们的表现以及目前看到的信贷积极趋势感到满意。 00:03:37 我们过去对承保标准和风险减量措施所做的改变已初见成效。 00:03:43 此前陷入困境的借款人正成功完成贷款修改流程，并在完成后享受到超出预期的成功。 00:03:53 我们投资组合内的信贷趋势总体符合或优于预期。我们相信这些因素将使公司在未来（包括2026年）持续取得成功。 在此背景下，让我们深入了解本季度的具体情况。第二季度按美国公认会计原则（GAAP）计算的稀释每股收益为每股29美分。 00:04:15 贷款发放额为7.16亿美元，较去年同期增长近4.5%。除了整体增长，发放贷款的信用质量也逐年略有改善。 00:04:30 随着平均FICO评分从754提升至755，而共同担保人的比率保持强劲 84%。转向信贷。 00:04:44 正如近期会议上所讨论的，我们观察到一部分借款人的行为，这些借款人我们相信既有还款意愿也有还款能力，然而他们却直接从逾期进展到违约。 00:04:59 根据我们的分析，我们认为其中许多借款人正在与提供债务解决方案的服务商合作，而这些服务商的市场营销宣传其为债务整合或再融资方案。 00:05:12 我们并不认为这些做法中的许多是符合客户利益的。我们致力于采取一切必要措施，确保客户利益得到保护，并保证我们的回收和结算策略与贷款的基本价值完全一致。 00:05:28 为此，我们已采取审慎措施，以加强对违约后恢复的控制。 00:05:35 尽管这些行动为潜在复苏创造了当年约2.5亿美元的空间，此前预计该复苏将在2026年发生。 00:05:45 我们认为影响主要在于时机，并预期我们内部的努力随着时间的推移将等于或超过这一恢复水平。在此背景下，我们对我们的信贷表现仍保持乐观。 00:05:59 本季度净冲销额为1.13亿美元，较去年同期的9400万美元有所上升。 00:06:07 我们估计，每年增长约1600万，这应归因于这些未对齐的第三方债务解决做法以及我们回收策略的相应转变。 00:06:21 重要的是，我们不认为这代表信贷基础的普遍削弱。 00:06:25 尽管我们最近一波的还款增长了4%，但除掉这个小范围受影响的板块外，该投资组合的净冲销增长速度要慢得多。 00:06:38 支持这一表现的是我们贷款修改计划的持续成功。 所有处于活跃修改期队列的借款人，在六个月和十二个月期间，持续保持着超过80%的还款成功率。 具体来看已开始退出项目的借款人，超过75%的人在三个月和六个月后持续还款。 00:07:06 这些结果令人鼓舞，其表现比我们的预期略有超出。 00:07:12 总体而言，我们仍然对投资组合的基本健康状况保持信心。信用质量依然稳固，借款人表现趋势稳定，当前的损失压力集中且可理解、可控。 00:07:27 皮特现在将为您介绍一些补充细节，皮特。谢谢约翰，晚上好，各位。 00:07:34 2026年第二季度，我们实现了3.33亿美元净利息收入和0.45亿美元其他收入。 00:07:44 与上一年同期相比，净利息收入减少了4400万美元，而其他收入增加了1600万美元，这得益于我们战略合作伙伴关系带来的经常性项目管理费增长，以及服务费收入的增长。 00:08:00 本季度净息差为4.75%。如先前所沟通，我们预期本季度净息差将温和收窄。这主要反映了三月底完成贷款出售后流动性水平的提高。 00:08:16 展望今年下半年，随着我们进入旺季，新增贷款发放过程中将有大量过剩流动性投入，我们预计利润率将恢复扩张。 00:08:26 因此，我们相信第二季度很可能是今年利润率低点。 00:08:32 重要的是，该投资组合的潜在盈利能力依然强劲，这得益于严格的资金管理、有吸引力的资产收益率以及基于费用的收入流的持续增长。 00:08:44 私人教育贷款逾期30天或以上，或占还款贷款总额的3.7%。较去年同季度的3.5%有所上升，且为2026年深秋季度。 00:08:57 我们季末的储备率为5.89%，较去年同期下降了六个基点。 00:09:04 体现我们严谨的承保工作和持续优化风险减量策略的有效性。 00:09:11 我们第二季度对信用损失的拨备为1.26亿美元。 00:09:16 去年相比，从1.49亿美元下降至1.95亿美元的非利息支出。美元，较去年同期季度增长2800万美元。 00:09:28 此次增长的大部分是由针对产品改进的一次性投资以及支持联邦贷款改革预期增长的策略性举措所推动的。 00:09:39 重要的是，服务和 recurring program management fees 的收入增长抵消了这些投资中很大一部分，从而形成了一个效率比率 48.6%。仅每年增长七个百分点。 00:09:54 这反映了我们能够在保持财务稳健的同时，为未来的增长进行有意义的投资。 00:10:03 如您所记得，今年早些时候，我们为应对市场采取了果断行动，通过一项2亿美元加速股票回购计划，使大量资本得以返还给股东。 00:10:18 我们在第二季度完成了股票回购，总共回购了930万股。其中最后90万股是在该计划完成时于6月30日记录的。 00:10:30 截至本年至今，我们已回购约1300万股，占2025年底总发行股数的6.5%，平均每股价格为21美元95美分。 00:10:43 自2020年以来，我们以每股17美元19美分的平均价格回购并注销了约59%的流通股，这彰显了我们长期价值创造的纪律性方法。 00:10:57 我们拥有2420万美元的股票回购授权额度余额，预计将在今年剩余时间内大量动用。 00:11:07 最后，我们的流动性和资本状况保持稳健。本季度末，我们的流动性占总资产的18.6%。 00:11:16 第二季度末，总风险加权资本为13.1%，普通股一级资本 一个资本是11.8%。 00:11:25 我们继续坚信我们的战略及其为推动可持续增长和向股东回报资本所奠定的坚实基础。现在，我将电话转接给约翰。 00:11:36 谢谢皮特。正如我们今天所讨论的，我们对不断变化的市场环境的准备正在开始转化为积极的早期信号，并且随着我们进入旺季，我们对整个业务的增长势头感到满意。 00:11:52 我们相信，我们已采取的恢复措施有可能为借款人和Sallie Mae双方创造更好的结果。 00:12:00 结合我们贷款修改计划持续的良好表现，这些因素进一步增强了我们对投资组合耐久性的信心。 00:12:11 我们共同进行的投资，具有优良的信用质量且伴随着不断增长的客户需求，为我们赢得了2026年剩余时间的良好地位。基于此，让我们转向我们最新的指引。 00:12:23 此时，我们将净冲销指引范围收窄，将上限维持在3.85亿美元，并将下限上调至3.65亿美元。 00:12:36 我们根据盈利报告第八张幻灯片中详述的调整后的复苏实践，以及我在之前发言中讨论的内容，对此做出变更。 00:12:46 尽管我们继续预计，到2026年，潜在影响约为2500万美元，以促进经济复苏。 00:12:54 这部分非核心业务的影响已经部分被投资组合整体表现略好于预期的部分所抵消。这增强了我们对该业务基本面信用表现的信心。 00:13:08 我们以此确认所有其他指导指标。Pete，我们为什么不直接开始提问环节？谢谢。现在，提问环节正式开始。此时，如果您有任何问题或评论，请按电话按键上的星号一。如果您在任何时候的问题得到了回答，可以再次按星号二退出等候队列。我们请您在提问时拿起话筒，以获得最佳音质。我们的第一个问题是来自德意志银行的马克·德·维里斯。请开始。 00:13:44 是的，谢谢Pete。我想你提到过，你预计两个Q可能是低点，然后在那之后，对于全年来说，你能给我们提供一些关于后半段那种趋势的信息吗？是的，谢谢，Mark。是的，我想在我们在旺季部署流动性时，我们将开始接近我们的长期目标范围，大概在5左右。 百分之多少，我不认为我们会达到那个正常范围的上限，但我认为我们应该跟踪上下浮动。 00:14:22 因此，全年如此。好的，明白了。那么，关于与新的贷款销售合作伙伴的持续沟通，你能提供哪些更新？此外，关于买家可能帮助你扩大在潜在市场（TAM）中的信贷组合，你是否有任何乐观的看法？是的，当然。嗯。 00:14:46 我们今年开始的目标是拓展合作伙伴关系。我们进行了一个类似去年流程的小型流程，有很多相同的参与者。我们选定了一个合作伙伴进行双边谈判。进展非常顺利。我们现在处于文件互相传递和创建的阶段，同时我们正在就经济细节进行谈判。我对那个流程的进展感觉相当好，大致如此。 00:15:26 我们对资产类别持开放态度，他们既对我们的传统本科生产品感兴趣——这是我们一直销售的传统产品——也关注在边缘地带为信用箱扩张创造