特斯拉 TSLAUS 2026年第二季度财报电话会议

核心观点

• 交付量创纪录：特斯拉第二季度全球交付量创下纪录，Model Y成为全球最畅销车型，全自动驾驶功能（FSD）需求强劲。
• 能源业务快速增长：能源存储业务部署量同比增长53%，但毛利率下降，预计长期毛利率将在中低20%区间。
• 服务和其他业务利润率提升：服务和其他业务利润率同比提升，主要受车队规模扩大和成本管理改进推动。
• 机器人与人工智能：特斯拉在机器人与人工智能领域进行大规模投资，Optimus和自动驾驶出租车（Robotaxi）是未来重点发展方向。
• 资本支出增加：由于大规模投资，特斯拉资本支出同比大幅增加，预计全年资本支出将超过250亿美元。
• FSD软件更新：特斯拉正在开发V15 FSD软件，该软件将大幅提升自动驾驶的安全性。
• Optimus生产：Optimus生产线的建设进展顺利，但生产规模扩张将面临巨大挑战。
• Terafab建设：特斯拉计划在美国奥斯汀建设Terafab，用于生产人工智能芯片，以满足Optimus和Robotaxi的需求。

关键数据

• 第二季度全球交付量同比增长60%、27%和12%（美洲、亚太和欧洲、中东和非洲）。
• 全球FSD付费客户数达到近150万，其中55%选择一次性购买，45%选择订阅。
• 第二季度部署了135吉瓦时的能源存储，同比增长53%。
• 第二季度能源业务毛利率从39.5%下降至20.4%。
• 服务和其他业务利润率从9.2%提升至14.1%。
• 特斯拉全年资本支出预计将超过250亿美元。

研究结论

• 特斯拉在汽车业务、能源业务和人工智能领域都取得了显著进展，未来发展前景广阔。
• Optimus和自动驾驶出租车是特斯拉未来增长的关键驱动力，但同时也面临着巨大的技术挑战。
• 特斯拉将继续进行大规模投资，以扩大生产能力和提升技术水平。