00:00:01 现在开始播放免责声明,本次电话会议仅面向东北证券的专业投资机构客户或受邀客户,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。第三方专家发言内容仅代表其个人观点,所有信息或观点不构成投资建议。根据监管规定,未经东北证券事先书面许可,任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的,我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持,谢谢。 00:00:45 大家好,欢迎参加东北计算机msap专家小范围2。目前所有的参会者均处于静音状态,在演讲结束后将给大家留有提问时间。现在有请主持人开始发言,谢谢。嗯,好的,各位投资者大家晚上好,我是东北间接的赵阳。然后本场的话我们呃还是进行这个M萨行业的这个交流啊。首先呢就是呃也是想请教一下这个专家,呃最近这个就是大家也都看到了,其实呃相关的M萨的供应商,这个扩产的一些相关的这个动作还是比较密集的啊,这个能不能先首先更新一下,就是呃,各家扩产以后的这个产能的。哦,最新的一个进展。 00:01:33好的, 00:01:33 首先整个M赛普的话,它主要是四个应用领域了。第一个是传统的就是BT3吧,它是M3是一个。呃,基础的一个使用技术。第二个就是手机的SRP,以苹果为手机为代表的,那这一块在它的主板里面的应用。第三个就是目前大家比较稀缺关注比较高的就是800G之后的。 00:01:58 这种单通道大于100G的这种光模块领域,主流就是新设计的800G和1.6T,包含后面3.2T等等的这些光模块的需求。那第四个就是先进封装持续发展,比如说Co沃S走向Co之后,对整个PCB这块的一个升级,也是需要走到M赛的一个部分。所以基于这种状况,特别是今年800G的新的设计的需求增多, 00:02:24 然后同时1.6T开始放量啊,对M3的产能需求非常紧张。那目前主要能做的像这种800G跟1.6T的M三光模块啊,目前主要的一流梯队像新星啊、深蓝粉饼啊这种。他现在是从去年开始都已经进入一些量产。但目前这些公司现有的产能是完全匹配不了市场上的一个诉求的。按照市场的乐观的估计啊,明年800G+1.67。那M3的光模块看起来会超过两亿只。按照这一块的话,现在的供应可能一年只能供应到3000万只。所以这个,嗯,现有的产能是完全不够的。 00:03:08 所以基于这一块的一个情况下,然后。这个头部的工厂,包含一些二线的工厂,就开始积极地一些扩产。那首先头部的嗯,扩产比较多的就像。嗯,深南的话基本上在无锡的W12场跟南通的。嗯,一期和二期啊,这三个嗯区域的话,基本上预计要增加5.5K5.5K K到6K K的每个月的一个光模块的一个产出。 00:03:37 那这一块预计是从嗯,今年年底到明年二季度之后逐步地释放出来。然后像棚顶的话,他会先把现有的一些手机SRP的产能转移到光模块,那预计可以释放1.5K K.然后同时在在盐城就是大队旭创共同筹建了一些工厂。目前规划的产能也大概是4.5K K到5K K这个产能。 00:04:02 所以这一块呢,这一块的话,他们明年下半年也是会有。大概是有5.5K K到6K的一个产。 00:04:11 然后其次像目前新进入的。一些工厂像红满科技。然后像景旺、东山、精密、轻松、快捷、顺恒等等。那这一块也是比较积极地在扩产。那比较有代表性的就是像红斑和景旺的部分。 00:04:31 那目前整个红板的投资,那大部分的投资都是围绕高速光模块的,那整个的产能的扩充也是非常。嗯,偏激进的状态。那目前现有的产能是比较少,大概一个月只有300K左右。 那新投的。迪安的这个工三期的工厂,那完全的产能规划的是。一个月8.5K K,那这一块基本上明年三季度之后可以释放。然后同步又规划了赣州的一些产能。啊,分两期,一期是3K K,二期是同样再增加3K K.所以这样的话,预计整个的。嗯,我们的产能明年可以乐观估计做到9K K,然后后年的话就要做到15K K. 00:05:22 然后像景旺的部分,目前来说。他们也是像投了有5条电路线,目前已经开启了两条电路线,那基本上一个月可以做到1.5K K到两K K。然后今年下半,今年四季度之后到明年初,基本上可以做到4.5K K这个水准。 00:05:42 所以从整个市场上的需求端结合供给端的扩充来看。目前看起来各家的投资还是比较积极的,当然如果说真的产能释放出来,单纯从数据上来看,目前这种产能扩充的。这个总量看起来可能会大于目前市场上的一个需求端的,所以这一块也是会存在一些潜在的风险性。那目前大概的状况是这样子。这个K K这个单位就是百万级是吧,百万对百万,K K就拜好拜拜嗯。 00:06:18 哦,800万颗光模块的量,按按光模块的量算的。是这个是月产能。是的。月产能,如果你按照你我不知道这个就是整个市场的供需怎么怎么算的。昨天其实我也有跟另外一个专家聊过,就是如果你按明年两亿只的这个需求算的话,你每家基本上单月产能可能都能到几百万了,明年3月。几百万只每每个月嘛。你加起来这个功率缺口大吗?每家都几百万的话,一年不得几千万,值的一个量级。是啊, 00:06:59 所以如果说只是看供给端,大家的产能扩得都是比较大比较快的,但是需求端目前市场给的预估。那就算是两亿只全部落地,但供给端的这个产能扩充的量看起来还是。大于这个需求端的。 00:07:19 当然这一块只是看了整个光模块的诉求,因为刚才也提到,现在除了就是M3普这一块,除了光拈块之外,还有就是存储的这些BB机板,还有手机的SP啊,还有一些先进封装。这一块看起来都是其中的一些应用。所以作为一些PPT,所以除了为了投光模块之外,实 际上更看重的是投M赛这种技术。因为这种M赛这种技术看起来是后续整个线路板,特别是PCB往M赛上面上做转移是相对来说也算是比较明确的。 00:07:55 嗯,明白,诶那这个就是您刚刚讲的这些产能,明年就是你判断大概是会有多少投向这个光模块。目前这些产能它折算的都是按照光模块来换算的,但是如果说嗯,再加上额外的其他的这个产品来看的话。那预计是有70%以上是往光模块做投资的。 00:08:23 嗯。嗯,明白,诶今天不是那个盘后嘛,就是红板不是他也发了一个这个这个这个公告,就是说要嗯。就是投个50个亿嘛,建这个M萨的这个电路板产业的一些相关的这个布局,这就是扩产的一个投入嘛。 00:08:44 对吧,我理解这个。这个50个亿的投产,大概对应的新增的产能有多少?像50亿,这是一个不超过50亿的整体的这个投资。对这50亿50亿里面应该是有30亿左右是专注于这个M赛普的,那对应的基本上是6K K每个月的这个产能。另外的20亿是围绕相对来说,就服务器级的一些PCB这一块做一些木头的。6K K就是到明年会全部哦,我看这个公告写的是48个月嘛,两年的时间,对明年不行。嗯。嗯,但您不是说明年可能到年底能到9K K吗? 00:09:33 对,那是现在已经是投资了的。嗯,是去年都已经投资了的。我们在不是赣州的,是吉安的这个工厂。是明年年底都到9月的。但不是这一次投资,这次投资是投的是赣州德宏吧。 00:09:48 哦哦。明白。明白,哎,现在就是就是第一梯队的一些这个M萨的供应商,包括第二梯队的一些M萨的这个供应商,他们的整体的这个良率的差别大不大?嗯,算是比较大的,通常第一梯队基本上现在都是80~85以上了,这个水准。嗯,二梯队的现在很多进入者的话,良率都还在70以下,还在爬坡之中。嗯。 00:10:24 第一梯队和第二梯队有哪些啊?第一梯队刚才有讲,就是新兴深南棚顶这一块算M3光模 块的一梯队。嗯,对, 00:10:34 二梯队的话,你就像红马啊,新生啊,景旺啊。然后东山精密啊方正啊等等这些嗯。对,但是就是如果你从产能这个角度上来讲,好像红板跟第一梯队的这个整体的产能的布局的这个角度上来看,好像也是比较激进的一个状态啊,就为什么差,就是它的良率为什么会差距这么大呢。如果单纯以红版的这种良率,它实际上和地一推单独以良率来看现在并没有什么差异。因为现在我们虽然每个月只出300K,但我们现在的现有的这个工厂的良率是已经到85的,是和第一梯队没什么差异的。 00:11:18 那为什么法院讲后面会有良率的差异呢?是因为?现在的这个产品的量产都是以我们窄版的工厂。再去做一些生产的,所以用打板的这些设备啊,人力啊在做光模块是向下兼容的,它是相对来说比较良率是比较容易提升的。但是现在最主要是新工厂的投资,现在才刚开始做一些批量的生产。那这种前期的良率肯定是比较低的,需要一个嗯,一些时间做一些良率爬坡的过程。目前这个新工厂量率大概是70%左右,还是需要。继续爬坡的部分。 00:11:57 嗯。明白。哎,现在就是整体的M萨这边的这个涨价的这个幅度有多大,然后后续。呃,我们了解下来可能还会有多大?就我们现在下游的一些客户啊,对于我们这边整体涨价的一个接受程度怎么样? 00:12:19 对,首先如果m type普上涨价幅度最高的反而是m type的纯主机板。因为这一块是相对比较缺,同时它的基数就比较低。那23年24年本身就是消费电子下滑,大家内卷严重,所以价格就压得很低。所以存储今年和去年去同期去比的话,都涨了50%以上,甚至有些是翻倍的一个价格。第二个就是像光模块部分行业内的话,一流梯队看到的是五六月份又涨了百分之二三十。 00:12:51 但对一些二线梯队来看,它目前刚进入一些量产的部分,它目前是针对已经量产的产品是没有。再去提价的。那只是预计,后续在三季度这一块水准会针对新产品报价的时候,那 尽可能地对标一列一线一线梯队,把价格再提到百分之二三十。大概是会这样的一个情况。嗯。 00:13:17 展望明年呢?到明年上半年之前应该还是相对比较供应比较紧缺的,同时原材料看起来像载体铜啊类似这些还是会有一些涨价的空间。所以咱们明年的话,预计还是有一些涨价的这个幅度的,大概是20%左右。但明年下半年之后可能就比较困难了,因为陆续的这些新投的工厂的产能逐步释放出来。那这样子的话,在供应不是那么紧缺的情况下。那原材料如果没有发生太大的波动啊,这个是比较难再去涨价的。甚至到后面可能随着大家产能逐步都释放出来之后。那甚至有可能这些价格还会做一些回落的部分。 00:14:05 明白,诶那个这个就是它一只光模块对应的M3的供应商,它的那个平平平米的那个那个那个量级应该怎么算。或者对应的价格也可以,这个应该怎么你一平原发布大概那个版就是200多块钱嘛,1.6T这边。 00:14:25 如果你要对应一支的话,或者是一支对应多少瓶,这个单位怎么转换?嗯,首先你讲的这个200多块钱是一支的价格,绝对不是一瓶的价格,一平米大概都是。5万到65000。Kimi.人民币。一只大概200多。哦,对,它是一一瓶是可以切100多只是吧,我记得。应该多吃。300~450只。哦,300到四四百五十只,嗯。哦,所以是一瓶切300~450支,然后对应单支的价格是200块钱。嗯。现在的这个价格能到多少?就是200出头的样子吗?嗯,这个200实际上它是一个市场的均价了,实际上这一块差异还是蛮多的, 00:15:30 首先它的设计如果比较简单的,尺寸又比较小的。像1.6T的。那国内比较便宜的大概是在120。然后比较难的层数也比较多的,基本上就是250左右,所以它本身的波动就很大, 00:15:48 跟设计跟海内外的报价,这个就有关系。第二个就是头部的一线厂商,实际上在五六月份有大概调了百分之二三十的价格。所以现在他们那种比较难的,均价基本上都跑到了两百七八。 00:16:04 嗯。诶,像现在就是国内头部的这些供应商,在客户那边光模块,客户那边的整体的这个份额有一个比较清晰的格局了吗。现在肯定还没有,因为现在供应非常紧缺,完全供不应求。现在主力还是新兴深蓝跟鹏鼎。你看现在他们加起来还不到3K K.所以主力就是他们在做我们赛普。但明年的部分,就是看各家产能扩出来之后,那具体各家是各凭本事看能占多少份额了。 00: