00:00:02 下面开始播放免责声明,本次电话会议仅面向东北证券的专业投资机构客户或受邀客户,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。第三方专家发言内容仅代表其个人观点。所有信息或观点不构成投资建议。根据监管规定,未经东北证券事先书面许可,任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的,我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持,谢谢。 00:00:45 大家好,欢迎参加东北计算机一次测液冷专家小范围液冷系列8会议。目前所有的参会者均处于静音状态,在演讲结束后将给大家留有提问时间。现在有请主持人开始发言,谢谢。那么好的,那个各位同学大家晚上好。 00:01:04 然后这场的话,我们是邀请到这个因子特的这个供应商的这个专家,给我们做嗯本场前列的一些相关的这个梳理。 00:01:13 那嗯,现在线上的话,还有我同事陈鹏这边一起。呃, 00:01:19 首先的话,还是请教一下,这专能不能先帮我们呃拆解一下X课现在液冷的一些主要的过程环节,还有价值量的一些拆分,谢谢。我这边听得不是太清楚,麻烦就是能不能对电话近一点。喂,能听到吗?喂,嗯嗯,现在可以啊,对对对,我说那个想那个先请您这边先帮我们拆解一下这个伊斯特液冷这边的, 00:01:46 呃整体的这个环节,包括下量。包括什么?价值量包括什么呢?价值量嗯好,是这样的,就是说呃数据中心一次测的话是指那个磁悬浮离心主机,然后制冷机主机,然后的出水就是那个冷水的出水一直经过那个管道,管道上有阀门、水泵、过滤以及各种相关的一些阀件,然后一直到CDU这个单元的入口。然后这个算一次测,然后CPU的出口,然后一直 经过管道阀门,然后回到这个主机这一侧的系统,叫一次测。 00:02:35对,是这么定义的。然后它的价值的话。它的价值的话, 00:02:46 我看一下啊,我刚才我这边整理了一下它的价值。稍等一下。 00:02:58 它的价值其实这个主主机设备的话,一般大概美元设备大概占比占百分之。40左右。对。嗯嗯。对,就是一次测的话,就是我的实验浮主机,大约的话就是它是占这个。大约在百分之。嗯,40左右。然后它平均的话大约也就是1000。大约也就在1000。1300。嗯,我看一下,哎,刚才记的这个数值。大约在,嗯。1000。呃,哎,我看一下大概在。900元每千瓦的样子,这个这这个冷源主机。就是我们的出厂价是这样的,但是我们也摸到末端,就是因为我们做这一个美元的主机嘛,我们也摸到末端,比如说给中间商给终端客户的话,可能会达到1500元每千瓦的样子。 00:04:19 因为他把机器以一个低的价格买过去以后,他要到指定的现场,他把这个机器和管道连接起来,所以说它中间是加了一定的一个一个利润的,看似很大,但是它把整体。呃呃呃,分摊的话,利润也不会太大。对这个,然后剩下的就是管网。管网的话,它就包括呃呃上面管道上面的阀门过滤器。以及水泵, 00:04:51 还有一些配套的保温相关的一些设备,这一个的话大概它的占比是在。在700~800左右每千瓦的样子,它的造价大概划算起来就是这样的。对,但这个的话就是对于厂商的。利润的话其实是是最低的部分,它大概在15到二十二十五左右。 00:05:19 大概是这么样一个情况,就一次测,主要就是这样。您刚刚说那个大概就主机这边是40%是吧,其他的那些管路诶那些什么泵啊那些您刚刚讲了吗。对,嗯。喂喂,嗯,这个泵是这样的,就是我呃,其实我们也对这个详细的详细的那个供应链啊,也做了一些了解和研究。就是说,呃, 00:05:55 国国内厂家的话,比如说水泵的国内的一些头部厂家,像南方泵业还有凯泉泵业以及连城泵业。这个凯泉和南方应该肯定是上市公司,但这个连城我记不清它是不是了,就是说,呃,国内因为它相对而言。在全世界而言嘛,它的性价比和质量稳定性还是比较好的,所以说他们他们的利润也比国外品牌要低一些,大约在25~30左右的一个毛利润。然后他们几乎占了这个数据中心70%的一个份额。 00:06:38 然后比如说像国外的品牌,最主流的两家就一个是格兰富,二个是威乐,他们的话基本上就在35%~40%左右的一个毛利润嘛。对。这个这个水泵的情况大概是这样的。嗯,那那个其他的呢?像那个冷却塔那些。冷却塔的话,像国内的话。就是呃冷却塔的其实我们也了解过,就是它其实就是像国外的一些bae啊,然后不是BAC啊,像玛丽啊,像一些国外的这些大厂的品牌的话,我们也了解过,他们基本上就是30%~35%左右的一个毛利润。 00:07:28 而国内的一些头部厂家,像像良机啊,像那个元亨以及揽讯,国内的几个头部前三名前五名左右的厂家的话,他们的利润基本上就在22%~30%附近。基本上就是这样一个情况。一些更小的厂家,它的利润基本上就在20%以下了。 00:07:52 明白,我是想问的是,就是这些一次测的这个一轮这些主要的这个环节嘛,包括您刚刚讲的这个呃冷水这个机组,然后还有泵, 00:08:02 然后还有就是你后面说了这些,包括冷却塔这些就价值量能不能整体梳理一下,就除了40%之外的这些。下一个要像你。散热量占比呀。嗯。他这个,呃,我之前。嗯, 00:08:24 我们做了一个一个了解,就是我们是是把它分成两部分的,就是我们做一次是我们把它分为两部分的,一部分是我们的智能主机,二部分就把管网泵阀以及散热我们。是做了一部分,相当于做两部分来分析的,就是管网加水泵加泵S那个阀门以及这个冷却塔,他们综合起来算的话,基本上就在800~1000左右,1kW它的造价基本上是这样。对,然后主机的话,造价基本上就是到终端那个客户那边的话,基本上是1000。1200以上了,对, 00:09:07 嗯。嗯。明白,那其中你刚刚说的这个800~1000。800~1000那个,嗯,800~1000每千瓦的这个加量里面各部分那些泵管。然后还有冷却塔分别占多少?这一个分别占多少的话,这一块就是我们没去没去像这么细分,就是我们只是了解了那个像我刚才前面说到的水泵它的利润。就比如说我们选好品牌,比如说外资品牌,大概人家利润是多少啊,然后我们选那个国内头部品牌大概是怎样,我们只有这样的一个一个了解和拆分的研究对。OK,诶,那那我想问一下, 00:09:55 就第二个问题啊,就是这个现在冷水机组,现在整体就它那个整机目前可以做的一些,主要主要的这个玩家有哪些呀?包括海外的海外的,然后可能还有一些国内的,现在不是做的也大家陆陆续续也都在想就已经出货或者送样嘛,就各家的一些产品的这个差异啊,包括他用这个磁悬浮的一个必要性在在哪里啊? 00:10:23 嗯,其实这个国内的一些厂家,它分为两类,一类是资深的,我们之前叫它叫机房空调厂家是吧,他们就是就是就是我们现在所说的数据中心的空调厂家。像这一类的话,就是国内做的比较强的,像英维克森林环境。是吧,它还有一个就是佳力图,这几家是主主要基本上都是我们以前定义它为机房空调,但他们现在延伸到数据中心这一块,当然这也是他们的基本上是他们的主要的一个业务市场。 00:10:58 然后再还有第二类厂家,就像美的、格力、海信,还有那个冰龙、冰能、冰能环境。是吧,以及像像我们那个C厂这样的厂家。对。然后就是外资品牌的话,就像约克、特林、麦克威尔。这样的厂家他们都是在强势参与,然后像像那个做的比较强比较那个的就是我们熟知的是维D。然后还有像像一些新进的一些厂家,像丹佛斯,丹佛斯其实他也在做一些,然后还有就是那个。呃,做电器的一个厂家叫什么来着?做空气开关的一个厂家,他们也现在也也是在介入这一块。对。其实主要的主要的话就是。嗯,是这么样的一个情况。嗯。 00:11:58 而后各家的差异的话,其实像维谛,因为它是英伟达最大的供应商,他跟他联系得最紧 密,所以说它几乎是相当于一次测二次测以及跟芯片接触的那些。门板相关的东西的话,他是做的是。最全量量量最大,做得比较好的。 00:12:22 然后,像国内还有像类似于像维谛这样的厂家的话,就是依维克和森林的这两家,这两家也是做的是相当于是全站的。那个数据中心的一个全站的产品,他都在做一次测和二次测。对,虽然就是一次次和二次次,美的和格力它号称也在做,但是他在这一块的话,二次次他也是做不过国内的像森林环境和维克这样的厂家的。他们还是更多的也是跟我们一样,还是以一次测。呃,为主要多一些。其他国内厂家的话,也都是以一次测为主。嗯。嗯嗯,因为现在是必须要上这个磁悬浮这个嘛。这一个的话就是嗯。呃, 00:13:21 因为大家都在做AI这些年,大家得到一个共识,就是说AI的源头是电力,所以要耗很多的电,所以说大家都在想方设法地降降低那个电的能耗。那么一个电耗比较大的就是这个那个制冷的机组,所以说大家就是最节能,目前从技术上来说,最节能的它就是磁悬浮,所以说那个。只要是高密度的数据机房,或者说中大型的数据机房,那几乎就是必选摄像符。明白。明白,这个它一个完整的这个冷水机组啊,里边比如说像机头可能还有一些其他的这些部件,它各部分的这个价值量的这个成本的这个占比能不能看一下。 00:14:15 就是嗯,磁悬浮压缩机的占比的话,一般的话要占机组的38%~40%左右。呃。然后阀门阀门的话,像系统上的制冷剂阀门的话,像三花这个品牌的阀门,电子膨胀阀一些啊,它几乎要占1万左右,就是5%的样子。还有一种阀门应该是。呃,就是我们一般就是分阀门统称的话,大约是百分之。15。然后控制了,呃,制冷剂差不多20%。呃,控制的话也在百分之。有的8%8%到百分之十百分之10左右了。 00:15:27 就是我们基本上就是把它分为几类啊,就是。磁悬浮压缩机几乎占到40%,然后阀门它分为那种蝶阀和系统的金条的那个那个电子膨胀阀类的,大约要占15%。然后就是控制部分的话要占百分之也将近在15%,因为你有远程啊智能控制。 00:15:54 然后还有就是制冷剂和一些辅料,差不多就占到了30%,差不多是一个基础这样的一个情 况。 00:16:03 就是粗略的分的话是这样的,对。哦,那其实嗯,磁悬浮的这个压缩机,嗯。它大概大幅嘛,然后冷水机组又在整个一次测液冷里面是占比最大的,然后冷水机组里面磁悬浮的这个压缩机占比对大。对,因为对,然后。嗯嗯,就是您刚刚提到的这个冷却液, 00:16:29 现在它的这个冷却液主要是用的哪种哪种这个液体啊?嗯。冷却液就是加在那个水系统里面的嘛, 00:16:40 是吧?你说的是那个水系统里面的是吧?对对对。对,那个冷却液的话,一般是加的是乙二醇。加乙二醇主要是防止冬天万一有停机的时候,在比较寒冷的地区防止它把管道给冻坏,所以说要要加这个加这个防冻液,对。 00:17:04 哦。他是用的这个普通的水是吧,就是。它就是就是相当于系统里面,它根据比如说所在地区的冬天的那个环境温度,比如说有的是零下10°的,比如有地区零下30°的,它就在那个水里面要加不同比例的那个乙二醇。它的比例加到一定的程度的话,它的嗯那个冰点就是它就不一样了,它能把冰点降得更低,就即使到0下30°或者零下20°,它不结冰就是这样的。 00:17:43 嗯。嗯。明白诶,那现在我看就是观察一下,一次测的这个整体的国产化率,似乎要比这个二次测的这个国产化率要高很多。是吧,现在国内的一些大陆的参与的这个厂商是比二斯特要高很多多很多。嗯,是的,确实是这样的。 00:18:06 就是为什么,为什么是这样的啊?其实我们也做了一个了解,其实我们也想做这个一次测二次测全做。但是我们接触以后去了解以后, 00:18:17 就发现,其实那个一次测,大多数中央空调厂家他只要愿意来做这个,他都是能做的。但 是二次测的话,就是我们所说的那个CDU一直到那个。机柜,然后那个冷板跟芯片接触的那一块是吧,这一块的话就是说大家要做二次测的话,他就要跟制冷。跟那个电子制造跟材料,因为涉及到冷板还有里面的那个水是吧,就他们都是有要求的,所以说嗯,这需要密切的跟那个芯片厂家。 00:18:55