太阳东方甄选预计FY2026营收净利大幅增长 202

东方甄选：预计FY2026营收、净利大幅增长

公司发布正面盈利预告，预计FY2026总营收56-58亿元，同比增长约27.3%-31.8%；预计净溢利5.2-5.5亿元，同比增长约8567%-9067%。其中，FY2026H2总营收预计达33-35亿元，同比增长约50%-59.1%；预计净溢利2.81-3.11亿元，同比增长约173%-202%。

净利率方面，按中枢计FY2026约9.4%，好于FY2025的约3.95%（按经调整口径测算）。

净利增长驱动因素：

1. 自营产品稳步推出，第三方代销产品更加多元均衡，优化产品组合；供应链建设及全链路品控管理体系持续优化升级。
2. 多渠道发展战略，抖音推出更多矩阵直播账号、扩大主播团队及延长直播总时长，提升商品交易总额及拓宽流量来源。
3. 已付费会员人数增加及用户复购率提升带动自有应用程序营收稳定增长。

研究结论： 零售行业正从渠道竞争、价格竞争转向供应链选品及长期信任关系建立。公司已成功完成从依赖头部主播向以自营品为核心的零售品牌转型，自营GMV占比持续提升、盈利能力持续改善。看好线下渠道有效提升用户触达与转化效率，预计未来延续较快增长。