国泰海通海外科技 诺基亚 NOK.N 26Q2业绩速递

#26Q2业绩总览：营收符合预期、Non-GAAP经营利润与净利润超预期、单季度AI与云厂商收入&订单量增长提速。 营收：GAAP口径48.2亿欧元，yoy+8.4%，vs预期48.2亿欧元，yoy+8.5%。其中光网络与IP网络收入8.7亿欧元/6.8亿欧元，同比+18.9%/+15.5%，光网络略Miss主要系Q2关键业务领域企业及国防客户订单减少，部分削弱整体销售增长。 Non-GAAP经营利润与净利润：Non-GAAP口径经营利润4.3亿欧元，vs预期3.7亿欧元；净利润4.1亿欧元，vs预期3.2亿欧元。调整项主要系1）Q2加速推进重组产生大额重组费用及相关整合支出。2）Fixed Wireless Access CPE和Enterprise Campus Edge业务被划为终止经营，相关损益单独列示。 AI订单与进度：以客户划分，26Q2公司AI与云厂商营收4.5亿欧元，yoy+103%（26Q1营收3.5亿欧元，yoy+94%），26Q2单季度AI与云服务订单总额达28亿欧元（26Q1为10亿欧元），同比增长超1倍，公司在光网络与IP网络领域均获大单，#预计未来12个月内半数订单将转化为实际收入。公司指引目前市场需求依然旺盛，而供应能力系主要制约，#客户侧倾向于签署长期订单。 26年业绩指引：1）26H2方面：预计26Q3营收环比增长3%-7%；可比营业利润由于软件确收方式调整，26Q2至Q3可比经营利润基本持平，预计26Q4出现显著增长。2）网络基础设施增速：维持全年营收12%-14%增速指引。3）Capex：由26Q1的9-10亿欧元下调至8-9亿欧元，主要系房地产规划变化，光通信产能扩张投资增加势头不改。 业绩会链接：OpenExchange 秦和平/朱彦霖