浮法玻璃周报

分析师范阿骄从业资格证F3054801投资咨询证号Z0016954 ➢现货概况：本周玻璃市场延续深度调整态势，期现货价格同步下行，主力合约FG2609收盘于898元/吨，周跌幅1.96%，盘中一度触及880元/吨的历史低位。现货市场同样疲软，全国浮法玻璃均价1014元/吨，环比基本持平但成交重心下移，部分区域实际成交价已跌破1000元/吨关口。市场情绪极度悲观，贸易商拿货谨慎，下游深加工企业订单不足 ➢供给端：全国浮法玻璃在产日熔量约14.3万吨，环比减少1450吨/天，同比下降约12%，处于近三年低位水平。尽管价格已跌破多数企业成本线，但产能出清进度依然缓慢。部分企业如明弘计划8月底冷修三线，鑫利已停线，但整体冷修规模远不足以扭转供需失衡格局。 ➢需求端：传统淡季南方多雨，下游深加工企业订单不足。本周新订单天数均值仅8.3天，同比下滑10.6%，环比减少0.5天，订单荒现象蔓延至华东、华南等传统消费高地。工程订单占比持续下降，家装订单相对稳定但体量有限。部分深加工企业为维持现金流，采取低价抢单策略，进一步压低加工利润。门窗企业开工率不足60%，部分中小企业选择阶段性停产。出口方面，受海外房地产周期下行影响，玻璃出口订单同比下滑约15%，难以弥补内需缺口。 ➢成本利润：三种主流工艺路线全线亏损，行业盈利状况进一步恶化。管道气燃料路线毛利约-200.82元/吨，亏损幅度较上周扩大约15元/吨，石油焦燃料路线（湖北）毛利约-208.41元/吨，亏损幅度扩大约20元/吨，动力煤燃料路线（华北）毛利约-30.88元/吨，勉强接近盈亏平衡。 ➢行情研判： ➢行业陷入"高库存、低利润、弱需求"的三重困境。需求端持续走弱是本周玻璃价格下跌的核心驱动。1-6月房地产竣工面积同比下跌23.7%，跌幅较前五月扩大4.4个百分点，直接拖累玻璃终端需求。当前价格水平下，成本支撑逻辑已经失效。市场定价机制从"成本加成"转向"供需决定"，湖北地区厂家仍在不断下调报价以争夺有限订单，盘面900元/吨仅勉强与现货平水。历史经验表明，只有当行业出现大规模亏损性停产，价格才可能真正见底。 ➢短期来看，玻璃市场难改弱势格局。供给端冷修规模有限，日熔量仍处14万吨以上高位；需求端房地产竣工数据持续恶化，深加工订单难有起色；库存端厂库社库双增，去化压力持续存在。预计下周玻璃主力合约将在880-950元/吨区间震荡，现货价格或继续下探至1,000元/吨以下。中期行情反转需要看到明确的产能出清信号。当前行业虽普遍亏损，但国企背景企业凭借资金优势仍在硬扛，产能出清进程缓慢，预计底部磨底周期将延续。 浮法玻璃供应 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to provide factual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressedin any article are solely those of the respective individuals cited.