浮法玻璃周报

➢现货概况：本周玻璃期货延续弱势震荡格局，主力合约FG2609周内最低下探至1007元/吨，连续刷新上市以来新低。周度收盘价从1038元/吨下跌至1013元/吨，周跌幅达2.41%。成交量和持仓量均维持高位，显示市场多空分歧较大。 ➢供给端：本周玻璃行业日熔量为14.51万吨/天，环比上周持平，同比明显偏低（同比-6.9%），仍处于历史低位。整体供给端偏中性、边际压力不大。供应端虽已收缩至低位，但近期复产点火产线中短期存增量，供给边际趋于增加。 ➢需求端：截至20260515，全国深加工样本企业订单天数均值8.6天，环比+6.41%，同比-16.8%；原片库存在9.1天，环比+7.97%，同比-16.2%。地产竣工持续走弱：1–4月竣工面积同比-24%，深加工订单同比-20%左右，终端真实需求不足。本周中下游逢低补库，产销率回升至80%–100%，但持续性弱，以脉冲式补库为主，难形成持续拉动。 ➢库存：截止到20060521，全国浮法玻璃样本企业总库存7645.5万重箱，环比+4.4万重箱，环比+0.06%，同比+12.82%。企业库存攀升至今年3月以来的高位，高库存压力有增无减。五一假期后出货受阻导致的累库尚未有效去化，各区域出货普遍偏弱。 ➢成本利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-132.80元/吨，环比持平；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-8.96元/吨，环比5.92元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-147.47元/吨，环比持平。 ➢行情研判： ➢短期来看，玻璃期货在"供需双弱+高库存+全线亏损"的基本面下，缺乏趋势性上行驱动。成本端虽提供一定底部保护，但成本线本身的动态下移削弱了支撑力度。关键变量在于供给端：若价格持续低迷触发超预期冷修加速，则供需格局有望边际改善，这是当前最重要的潜在利多。 ➢河北等地天然气价格上调，玻璃成本抬升约100元/吨，在一定程度上限制下行空间，但不足以驱动趋势性反弹。 ➢玻璃当前处于高库存+弱地产+低利润三重压制，短期难有趋势性反转，更可能是低位震荡磨底。盘面全周振幅约4%，重心持续下移，周线收阴，整体处于1000–1050元/吨区间偏弱运行。FG2609区间交易为主，策略上，短期以震荡偏弱思路对待，关注1000元整数关口的支撑力度。上行需看到日熔量的实质性下降或地产政策的超预期加码。 浮法玻璃供应 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to provide factual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressedin any article are solely those of the respective individuals cited.