周度要点小结
- 行情回顾：截至7月24日，热卷主力合约期价为3289元/吨，周环比下降29元；杭州涟钢热卷现货价格为3320元/吨，周环比下降40元。热卷产量上调至302.02万吨，周环比增加4.54万吨，同比减少15.47%。表观需求下滑至299.24万吨，周环比减少2.78万吨，同比减少16.00%。厂库+社库总库存为438.55万吨，周环比增加2.78万吨，同比增加93.39%。钢厂盈利率为34.63%，环比下降2.60个百分点，同比减少29.01个百分点。
- 行情展望：宏观方面，海外美伊局势紧张，关税政策扰动；国内专项债券发行进展顺利。成本端，铁矿石发运量和到港量增加，铁水产量下调，矿价或震荡偏弱；焦炭首轮调降，库存增加，或有再次提降预期。技术方面，HC2610合约震荡下行，承压于多日均线下方，MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，红柱缩小。观点认为，钢市正值淡季，成本端支撑有限，热卷压力依存，HC2610合约或震荡偏弱，需注意风险控制。
期现市场情况
- 期货价格：HC2610合约震荡偏弱，弱于HC2701合约，24日价差为-17元/吨，周环比增加1元/吨。
- 仓单与持仓：上期所热卷仓单量315440吨，周环比减少30714吨；前二十名净持仓为净空13600张，较上一周减少5613张。
- 现货价格：杭州热轧卷板5.75mm Q235现货报价3320元/吨，周环比下降40元；全国均价为3302元/吨，周环比下降28元。现货价格弱于期货价格，24日基差为31元/吨，周环比下降11元/吨。
上游市场情况
- 铁矿石：青岛港60.8%PB粉矿报744元/干吨，周环比下降15元/干吨。中国45港到港总量2700.9万吨，环比增加365.5万吨。港口库存增加，矿价或震荡偏弱。
- 焦炭：天津港一级冶金焦现货报价1960元/吨，周环比下降50元/吨。焦化厂产能利用率73.44%，焦炭库存75.38万吨，周环比增加3.52万吨。炼焦煤库存773.32万吨，可用天数11.5天，周环比减少0.31天。焦炭库存增加，后市或有再次提降预期。
产业情况
- 供应端：1-6月粗钢产量同比下降3.0%，出口钢材同比下降5.6%，进口钢材同比下降11.3%。热卷周度产量302.02万吨，周环比增加4.54万吨，同比减少15.47%。热卷总库存438.55万吨，周环比增加2.78万吨，同比增加93.39万吨。
- 下游情况：汽车产销同比下滑，1-6月汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比下降4%和4.1%。家电生产同比增加，1-6月家用空调、冰箱、洗衣机产量分别同比增加0.1%、12.8%和3.5%。
研究结论
- 热卷市场整体承压，受淡季需求下滑、库存增加、成本端支撑有限等因素影响，HC2610合约或震荡偏弱，需注意风险控制。
- 宏观方面美伊局势紧张和关税政策扰动需持续关注，成本端铁矿石和焦炭价格或震荡偏弱。
- 产业端供应端产量上调，需求端汽车产销下滑，库存持续增加，钢市仍处于淡季。
