热轧卷板市场周报：库存继续提升 热卷期价震荡下行

库存继续提升热卷期价震荡下行 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格：截至9月26日收盘，热卷主力合约期价为3313（-61），杭州涟钢热卷现货价格为3400（-30）。（单位：元/吨/周）2.产量：热卷产量下调。324.19（-2.3），（同比+27.91）。（单位：万吨）3.需求：表观需求稳定。本期表需321.68（-0.14），（同比+3.3）。（单位：万吨）4.库存：厂库和社库增加。总库存380.5（+2.51），（同比-19.13）。（单位：万吨）5.盈利率：钢厂盈利率58.01%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加39.40个百分点。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面：海外，（1）墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高进口关税税率的相关措施，具体涉及汽车及零部件、纺织品、服装、塑料、钢铁、家电、铝、玻璃等产品类别。商务部决定对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查。（2）美国总统特朗普在社交媒体上发文称，自10月1日起，将对所有进口重型卡车加征25%关税。国内，（1）工信部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右。该方案以“稳增长、防内卷”为核心，为中国钢铁行业的结构性调整与高质量发展指明实施路径。 2.供需方面:热卷周度产量保持高位，产能利用率82.81%；终端需求小幅下滑，库存增加，表观需求回落，但仍维持320万吨上方。 3.成本方面:铁矿石期价震荡回调，铁水产量高位运行，但到港量和港口库存增加。煤焦期价先扬后抑，节前下游补库需求，但焦煤矿端产能利用率连续三周回升，供给存增加预期。 4.技术方面:HC2601合约重心下移，期价承压于多日均线下方，短线或测试3300和前低3280附近支撑；MACD指标显示DIFF与DEA承压于0轴下方，红柱缩小。 5.策略建议：宏观面，关税扰动再起；产业面，热卷产量维持高位，终端需求有所回落，库存继续增，表需降，但整体韧性较强；远期看涨情绪不高，成本端支撑减弱。节前多空博弈加剧，行情或有反复。HC2601合约考虑震荡偏空，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场情况」 本周期货价格震荡下行 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周，HC2601合约震荡下行。本周，HC2510合约强于HC2601合约，26日价差为82元/吨，周环比+31元/吨。 「期现市场情况」 本周上期所热卷仓单增加，前20名持仓净空减少 来源：wind瑞达期货研究院 9月26日，上海期货交易所热卷仓单量为46314吨，周环比+6986吨。 9月26日，热卷期货合约前二十名净持仓为净空75554张，较上一周减少30039张。 「期现市场情况」 本周现货价格下调 9月26日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3400元/吨，周环比-30元/吨；全国均价为3430元/吨，周环比-14元/吨。本周，热卷现货价格强于期货价格，26日基差为87元/吨，周环比+31元/吨。 「上游市场情况」 本周炉料铁矿石现货上调，焦炭现货价格上调 9月26日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报851元/干吨，周环比+1元/干吨。9月26日，天津港一级冶金焦现货报价1620元/吨，周环比+50元/吨。 「上游市场情况」 本期中国47港到港总量增加 2025年09月15日-09月21日Mysteel全球铁矿石发运总量3324.8万吨，环比减少248.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2772.8万吨，环比减少205.0万吨。澳洲发运量1918.8万吨，环比减少165.8万吨，其中澳洲发往中国的量1571.2万吨，环比减少265.0万吨。巴西发运量854.0万吨，环比减少39.2万吨。 92025年09月15日-09月21日中国47港到港总量2750.4万吨，环比增加358.1万吨；中国45港到港总量2675.0万吨，环比增加312.7万吨；北方六港到港总量1290.0万吨，环比增加45.0万吨。 「上游市场情况」 本周铁矿石港口库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 10本周，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14550.68万吨，环比增加169.00万吨；日均疏港量351.41万吨，增0.38万吨。分量方面，澳矿库存6029.69万吨，增132.62万吨；巴西矿库存5694.02万吨，增74.00万吨；贸易矿库存9211.84万吨，增73.25万吨。9月25日，河北唐山钢坯库存量为122.5万吨，周环比+0.77万吨，同比+11.67万吨。 「上游市场情况」 本周焦化厂产能利用率下调，焦炭库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 11本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.31%减0.04 %；焦炭日均产量53.12减0.02，焦炭库存39.54减2.67，炼焦煤总库存856.23增53.06，焦煤可用天数12.1天增0.76天。 「产业情况」 供应端——8月份钢材出口量环比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示：2025年8月份，我国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%；1-8月，我国粗钢产量67181万吨，同比下降2.8%。海关总署数据显示，2025年8月我国出口钢材951万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%；1-8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0%。8月我国进口钢材50.0万吨，较上月增加4.8万吨，环比增长10.6%；1-8月累计进口钢材397.7万吨，同比下降14.1%。12 「产业情况」 供应端——钢厂高炉开工率上调 来源：wind瑞达期货研究院 9月26日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.45%，环比上周增加0.47个百分点，同比去年增加6.22个百分点；高炉炼铁产能利用率90.86%，环比上周增加0.51个百分点，同比去年增加6.41个百分点；日均铁水产量242.36万吨，环比上周增加1.34万吨，同比去年增加17.50万吨。 9月25日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷周度产量为324.19万吨，较上周-2.3万吨，同比+27.91万吨。 「产业情况」 供应端——热卷总库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 9月25日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷厂内库存量为81.7万吨，较上周+0.4吨，同比-1.95万吨。全国33个主要城市社会库存为298.8万吨，环比+2.11万吨，同比-17.18万吨。 热卷总库存为380.5万吨，环比+2.51万吨，同比-19.13万吨。 「下游情况」 需求端——汽车产销量同比增加，部分家电同比增加 中汽协发布的最新数据显示，2025年1~8月，我国汽车产销分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%。这也是我国汽车产销量首次在前8个月突破2000万辆。其中，8月，我国汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，同比分别增长13%和16.4%。 2025年1-8月家用空调累计生产19964.62万台，同比+5.8%；家用冰箱生产7018.91万台，同比+1.9%；家用洗衣机生产7826.28万台，同比+7.8%。 15 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。