周度要点小结
- 行情回顾：热卷主力合约期价3232元/吨，杭州涟钢现货3290元/吨；产量308.71万吨，同比降11.41%；表观需求311.97万吨，同比降2.26%；厂库增、社库降，总库存397.09万吨，同比增88.34%；钢厂盈利率35.93%，环比降0.43个百分点，同比降12.12个百分点。
- 行情展望：宏观方面，美联储降息但释放谨慎信号，中央经济工作会议强调逆周期调节和投资止跌；供需方面，热卷产量、需求和库存均小幅下滑，但产量高位，库存去化受阻；成本方面，铁矿反弹承压，煤焦跌势扩大；技术方面，HC2605合约震荡下行，跌破3300关口，测试3200支撑；行情观点，HC2605合约或震荡偏弱，注意盘面变化和资金流向。
期现市场
- HC2605合约：震荡下行。
- HC2601合约强于HC2605合约：12日价差8元/吨，周环比+16元/吨。
- 上期所仓单：12月12日减少5904吨至136028吨。
- 前二十名持仓：12月12日净多8793张，较上周增加70591张。
- 现货价格：12月12日上海热轧卷板5.75mm Q235报价3290元/吨，周环比-40元/吨；全国均价3288元/吨，周环比-40元/吨。
- 基差：12日58元/吨，周环比+48元/吨。
上游市场
- 铁矿石：青岛港61%澳洲麦克粉矿报831元/干吨，周环比-10元/干吨；天津港一级冶金焦报价1710元/吨，周环比持平。
- 到港总量：12月1日-7日中国45港到港总量2480.5万吨，环比减少218.8万吨。
- 港口库存：12月12日全国47港进口铁矿库存16111.47万吨，环比增加120.36万吨；唐山钢坯库存111.65万吨，周环比-1.6万吨，同比+29.79万吨。
- 焦化厂：产能利用率71.92%，焦炭库存50.11万吨，周环比+5.42万吨；炼焦煤库存883.33万吨，周环比+25.9万吨。
产业情况
- 供应端：
- 11月钢材出口998.0万吨，环比增2.0%，同比增7.6%。
- 12月11日热卷周度产量308.71万吨，较上周-5.6万吨，同比-11.41万吨。
- 热卷总库存397.09万吨，环比-3.26万吨，同比+88.34万吨。
- 需求端：
- 11月汽车产销环比增5.1%和3.2%，同比增2.8%和3.4%。
- 1-10月家电产量同比+3%至+6.4%。
研究结论
HC2605合约或震荡偏弱，关注盘面变化和主流资金流向。热卷库存去化缓慢，成本支撑减弱，宏观和产业面均显示需求端边际走弱，建议谨慎操作。
