热轧卷板市场周报：宏观预期向好 热卷期价震荡偏强

宏观预期向好热卷期价震荡偏强 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格：截至12月5日收盘，热卷主力合约期价为3320（+32），杭州涟钢热卷现货价格为3330（+10）。（单位：元/吨/周）2.产量：热卷产量下调。314.31（-4.7），（同比-2.68）。（单位：万吨）3.需求：表观需求下滑。本期表需314.86（-5.36），（同比-0.09）。（单位：万吨）4.库存：厂库增、社库降。总库存400.35（-0.55），（同比+94.73）。（单位：万吨）5.盈利率：钢厂盈利率36.36%，环比上周增加1.30个百分点，同比去年减少13.42个百分点。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面：海外，（1）美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美联储下次会议可能会降息，预计将降息约25个基点。国内，（1）欧盟已宣布终止在世贸组织诉中国贸易限制措施案。（2）根据往年的惯例，2025年中央经济工作会议通常在12月中上旬举行。2.供需方面:热卷周度产量下调，产能利用率80.29%，略低于去年同期；终端需求下滑，表需跌破320万吨关口，库存为400.35万吨，仅降0.55万吨。3.成本方面:铁矿先扬后抑，其中淡水河谷上调2026年铁矿石产量，同时西芒杜项目首船20万吨高品位铁矿石成功发运，铁矿石供应宽松，但整体仍显抗跌，因主流持仓偏多。煤焦则震荡偏弱，由于焦煤库存增加，同时铁水产量下滑，焦炭支撑减弱，现货下调。4.技术方面:HC2605合约震荡偏强，日K线运行于多日均线上方，目前3300关口仍存有效支撑；MACD指标显示DIFF与DEA向上走高，红柱平稳。5.行情观点：宏观面，美联储12月降息预期增加，叠加国内重要会议存利好预期；产业面，热卷产量下滑，但幅度不大，而终端需求萎缩，库存去化受阻。整体上，热卷多空交织，行情或有反复。HC2605合约或区间波动，注意节奏及风险控制。 来源：瑞达期货研究院 「期现市场情况」 本周期货价格震荡偏强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周，HC2605合约震荡偏强。本周，HC2601合约弱于HC2605合约，5日价差为-8元/吨，周环比-22元/吨。 「期现市场情况」 本周上期所热卷仓单持平，前20名持仓净空减少 12月5日，上海期货交易所热卷仓单量为141932吨，周环比+0吨。12月5日，热卷期货合约前二十名净持仓为净空61798张，较上一周减少1380张。 「期现市场情况」 本周现货价格上调 12月5日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3330元/吨，周环比+10元/吨；全国均价为3323元/吨，周环比+5元/吨。本周，热卷现货价格弱于期货价格，5日基差为10元/吨，周环比-22元/吨。 「上游市场情况」 本周炉料铁矿石现货下滑，焦炭现货价格下调 来源：wind瑞达期货研究院 12月5日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报841元/干吨，周环比-2元/干吨。12月5日，天津港一级冶金焦现货报价1710元/吨，周环比-50元/吨。 「上游市场情况」 本期中国45港到港总量减少 来源：wind瑞达期货研究院 2025年11月24日-11月30日Mysteel全球铁矿石发运总量3323.2万吨，环比增加44.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2765.8万吨，环比增加128.4万吨。2025年11月24日-11月30日中国47港到港总量2784.0万吨，环比减少155.5万吨；中国45港到港总量2699.3万吨，环比减少117.8万吨；北方六港到港总量1463.2万吨，环比增加24.9万吨。 「上游市场情况」 本周铁矿石港口库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 10本周，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量15991.11万吨，环比增加89.89万吨；日均疏港量334.23万吨，降9.83万吨。分量方面，澳矿库存6699.67万吨，增228.21万吨；巴西矿库存6277.53万吨，降155.50万吨；贸易矿库存10379.85万吨，增99.15万吨。12月4日，河北唐山钢坯库存量为113.25万吨，周环比-1.51万吨，同比+25.28万吨。 「上游市场情况」 本周焦化厂产能利用率上调，焦炭库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 11本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为72.64%，增0.62%；焦炭日均产量50.83万吨，增0.43万吨；焦炭库存44.69万吨，减0.52万吨；炼焦煤总库存857.43万吨，减3.5万吨；焦煤可用天数12.7天，减0.16天。 「产业情况」 供应端——10月份钢材出口量环比下滑 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示：2025年10月，中国粗钢产量7200万吨，同比下降12.1%。1-10月，中国粗钢产量81787万吨，同比下降3.9%。海关总署数据显示，2025年10月中国钢材出口978.2万吨，同比下降12.5%；进口50.3万吨，同比下降6.9%。1-10月累计出口钢材9773.7万吨，同比增长6.6%；累计进口504.1万吨，同比下降11.9%。12 「产业情况」 供应端——热卷周度产量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 12月5日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.16%，环比上周减少0.93个百分点，同比去年减少1.31个百分点；高炉炼铁产能利用率87.08%，环比上周减少0.90个百分点，同比去年减少0.25个百分点；日均铁水产量232.3万吨，环比上周减少2.38万吨，同比去年减少0.31万吨。 12月4日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷周度产量为314.31万吨，较上周-4.7万吨，同比-2.68万吨。 「产业情况」 供应端——热卷总库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 12月4日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷厂内库存量为80.29万吨，较上周-1.2吨，同比-0.68万吨。全国33个主要城市社会库存为320.43万吨，环比-2.45万吨，同比+93.14万吨。 热卷总库存为400.35万吨，环比-0.55万吨，同比+94.73万吨。 「下游情况」 需求端——汽车产销量同比增加，家电同比增加 中汽协发布的最新数据显示，2025年1-10月，汽车产销分别完成2446.6万辆和2462.4万辆，同比分别增长1.9%和2.7%。1-10月，新能源汽车产销分别完成977.9万辆和975万辆，同比分别增长33%和33.9%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的39.6%。2025年1-10月家用空调累计生产23034.4万台，同比+3%；家用冰箱生产8995.9万台，同比+0.9%；家用洗衣机生产10107.8万台，同比+6.4%。 15 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。