铝类市场周报：供需稳定库存去化，铝类或将有所支撑

铝类市场周报 供需稳定库存去化，铝类或将有所支撑 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：沪铝周线震荡走势，周涨跌幅+0.17%，报23225元/吨。氧化铝周线震荡偏强，周涨跌+2.03%，报2710元/吨。行情展望： 氧化铝：基本面原料端，几内亚受降雨影响，矿山开采和内陆运输效率下降，发运量后续或将出现明显回落态势，短期内随着雨季前夕的集中发运，陆续到港后国内港口库存仍维持增长态势。此外由于几内亚土矿限制出口政策迟未落地，矿价的成本支撑力度有所转弱。供给端，氧化铝新投产能仍小幅增加，但由于生产利润较薄，加之行业受供给偏多影响，部分冶炼厂控产令开工率继续小幅回落，国内氧化铝供给量有所收减。需求端，下游电解铝厂受产能天花板限制，开工率已近满产，对氧化铝的增量需求几乎停滞，采购以维持刚需为主。整体来看，氧化铝基本面或处于供给偏多、需求稳定的阶段。观点总结：氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 电解铝：基本面供给端，原料氧化铝低价运行，加之电解铝厂压价采购令产业理论利润情况较好，开工亦接近满产。产能方面，国内电解铝在运行产能已逼近4500万吨的天花板，新增产能空间极为有限，供给端弹性受限。需求端，尽管处于传统消费淡季，但新能源汽车、光伏及AI数据中心线缆等新兴领域订单为下游铝材加工提供支撑，部分弥补了传统需求的回落。库存方面，国内铝锭社会库存与上期所库存延续去化态势，LME铝库存更是降至历史低位。低库存为现货价格提供支撑，此外，中东局势反复对该地区电解铝复产不确定性的担忧，地缘风险溢价回升，对铝价形成短期预期支撑。整体来看，沪铝基本面或处于供给稳定、需求刚性的阶段，产业持续去库。 观点总结：沪铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 「周度要点小结」 行情回顾：铸铝主力合约震荡走势，周涨跌幅-0.09%，报23005元/吨。 行情展望： 铸造铝合金：基本面原料端，受合规政策趋严影响，废铝流通货源较为稀缺，加之近期铝价反弹，废铝维持高位坚挺，为铸造铝合金提供了较强的成本支撑。供给端，原料紧缺成本高企令部分再生铝企业被迫减产，行业整体开工率有所回落，国内供应量级有所收敛。需求端，下游压铸行业正值传统消费淡季，汽车零部件等新增订单有限，企业多以按需采购为主，对高价原料接受度低，市场成交清淡。整体来看，铸造铝合金基本面或处于供给收减、需求淡季的局面。观点总结：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪铝期价走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月24日，沪铝收盘价为23210元/吨，较7月17日上涨25元/吨，涨幅0.11%；截至2026年7月23日，伦铝收盘价为3190美元/吨，较7月17日上涨13美元/吨，涨幅0.41%。 截至2026年7月24日，电解铝沪伦比值为7.31，较7月17日下降0.53。 「期现市场」 氧化铝近月合约走强铸铝主力合约走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月24日，氧化铝期价为2702元/吨，较2026年7月17日上涨48元/吨，涨幅1.81%。截至2026年7月24日，铸铝合金主力收盘价为23005元/吨，较7月17日下跌20元/吨，跌幅0.001%。 「期现市场」 沪铝持仓量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月24日，沪铝持仓量为578571手，较7月17日减少5878手,降幅1.01%。截至2026年7月24日，沪铝主力合约净持仓（多-空）为2002手，较2026年7月17日减少11173手。 「期现市场」 铜铝价差增加、铝锌价差增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月24日,铝锌期货价差为1560元/吨，较7月17日增加310元/吨。截至2026年7月24日,铜铝期货价差为81525元/吨，较7月17日增加1160元/吨。 「期现市场」 氧化铝现货走弱、铸铝现货走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月24日，河南地区氧化铝均价为2770元/吨，较7月17日下跌10元/吨，跌幅0.36%；山西地区氧化铝均价为2780元/吨，较7月17日下跌10元/吨，跌幅0.36%；贵州地区氧化铝均价为2780元/吨，较7月17日下跌10元/吨，跌幅0.36%。 2026年7月24日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为24000元/吨，较7月17日下跌100元/吨，跌幅0.41%。 「期现市场」 国内沪铝现货走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 10截至2026年7月24日，A00铝锭现货价为23195元/吨，较2026年7月17日下跌20元/吨，跌幅0.09%。现货贴水10元/吨，较上周持平。截至2026年7月23日，LME铝近月与3月价差报价为17.98美元/吨，较7月16日增加8.74美元/吨。 「产业情况」 电解铝社会库存减少 截至2026年7月23日，LME电解铝库存为275175吨，较7月16日减少6425吨，降幅2.28%；截至2026年7月17日，上期所电解铝库存为476284吨，较上周减少5401吨，降幅1.12%；截至2026年7月23日，国内电解铝社会库存为983000吨，较7月16日减少24000吨，降幅2.38%。截至2026年7月24日，上期所电解铝仓单总计为355590吨,较7月17日减少24201吨，降幅6.37%；截至2026年7月23日，LME电解铝注册仓单总计为245900吨，较7月16日持平。 11 「产业情况」 铝土矿进口量环比减少，港口库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2026年6月，当月进口铝土矿2032.00万吨，环比下降11.77%，同比增加12.14%。今年1-6月，进口铝土矿12093万吨，同比增加17.12%。 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为3093万吨，环比增长34.7万吨。 「产业情况」 废铝报价走强，进口减少出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为17700元/吨，较上周环比增长50元/吨。 海关总署数据显示，2026年6月，铝废料及碎料进口量132825.05吨，同比减少14.63%；出口量36.98吨，同比减少42.52%。 「产业情况」 氧化铝产量同比增加，环比进口增加出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年6月，氧化铝产量为782.3万吨，同比增加2.6%；1-6月，氧化铝累计产量4577.2万吨，同比增加3.3%。海关总署数据显示，2026年6月，氧化铝进口量为44.91万吨，环比增加2.41%，同比增加343.47%；氧化铝出口量为27万吨，环比减少3.57%，同比增加58.82%；1-6月，氧化铝累计进口227.76万吨，同比增加749.18%。 14 「产业情况」 电解铝进口同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 电解铝供需平衡表报告显示，2026年5月铝市供应缺口-24.5万吨。 15海关总署数据显示，2026年6月电解铝进口量为16.71万吨，同比减少13.13%；1-6月电解铝累计进口128.65万吨，同比增加2.92%；2026年6月电解铝出口量为3.84万吨，1-6月电解铝累计出口11.42万吨。 「产业情况」 电解铝产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年6月，电解铝产量为397.9万吨，同比增加4.7%；1-6月，电解铝累计产出2318.7万吨，同比增加3.8%。 2026年6月，国内电解铝在产产能为4543万吨，环比增加0.31%，同比增加2.88%；总产能为4571万吨，环比增加0.18%，同比增加1.11%；开工率为99.3874%,较上月增加0.13%，较去年同期下降1.7%。 「产业情况」 铝材总产量同比减少，进口同比减少、出口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年6月，铝材产量为586.9万吨，同比减少1.1%；1-6月，铝材累计产量3230.3万吨，同比减少2.4%。 17海关总署数据显示，2026年6月，铝材进口量25万吨，同比减少17.4%；出口量71万吨，同比增加45.4%。1-6月，铝材进口量188万吨，同比减少5.1%；出口量340万吨，同比增加16.3%。 「产业情况」 铸造铝合金产量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年5月，再生铝合金当月建成产能为126万吨，环比减少0%，同比增加0%。国家统计局数据显示，2026年5月，再生铝合金产量为55.96万吨，环比减少8.82%，同比减少9.16%。 「产业情况」 铝合金总产量增加，进口减少、出口增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年6月，铝合金产量为166.4万吨，同比增加1%；1-6月，铝合金累计产量919.5万吨，同比增加2%。 海关总署数据显示，2026年6月，铝合金进口量5.51万吨，同比减少28.86%;出口量6.72万吨，同比增加160.6%。1-6月，铝合金进口量43.35万吨，同比减少20.04%；出口量23.85万吨，同比增加98.29%。 「产业情况」 房地产市场略有回落，家电冰箱产业增长 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-6月，房屋新开工面积为23238.94万平方米，同比减少23.47%；房屋竣工面积为17221.11万平方米,同比减少41.13%。国家统计局数据显示，2026年6月，冰箱产量为1037.2万台，同比增加13.8%；1-6月，冰箱累计产量5779.8万台，同比增加12.8%。 「产业情况」 基建投资回落，汽车产销同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年1-6月，基础设施投资同比下降-2.4%。 中汽协数据显示，2026年6月，中国汽车销售量为281万辆，同比减少3.24%；中国汽车产量为276万辆，同比减少1.22%。 「期权市场分析」 期权-做空波动率期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价波动率或收敛，可考虑构建双卖策略做空波动率。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资