铝类市场周报：供需双稳库存去化，铝类或将有所支撑

供需双稳库存去化，铝类或将有所支撑 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：沪铝周线低位反弹，周涨跌幅+0.94%，报23055元/吨。氧化铝周线低位震荡，周涨跌-0.15%，报2715元/吨。行情展望： 氧化铝：基本面原料端，几内亚铝土矿受雨季影响发运量下降，但由于国内港口库存高位，且几内亚新矿业政策暂未落地，前期围绕矿石供应收紧的预期有所降温，成本对价格的支撑力度减弱。供给端，氧化铝新能产能持续释放，但由于行业供给仍处偏多状态，令现货价格持续低迷，产业利润被侵蚀严重，部分冶炼厂主动控产，行业开工水平持续下降，国内氧化铝供给量增速或将放缓。需求端，下游电解铝厂受产能天花板限制，开工率已接近满产，对氧化铝的增量需求近无，采购以刚需为主，压价意愿较重，补库意愿相对偏弱，氧化铝需求仅维持稳定。整体来看，氧化铝基本面或处于供给偏多、需求稳定的阶段。 观点总结：氧化铝主力合约轻仓逢高抛空交易，注意操作节奏及风险控制。 电解铝：基本面供给端，原料氧化铝受供应偏多影响报价低位，加之电解铝厂压价采购，铝厂冶炼利润水平较优，产能、开工接近上限，后续供给量级相对稳定。海外方面，虽然中东地区电解铝复产进程有所加快，但受地缘冲突不确定性影响，海外供应短期内仍维持阶段性短缺，铝价仍有较强支撑力度。需求端，国内处于传统消费淡季，但新能源、储能及光伏用铝等新兴领域需求强劲，加上铝材出口维持较高水平，整体需求展现出较强韧性。整体来看，沪铝基本面或处于供需双稳的阶段，国内铝锭社会库存延续去化态势，LME铝库存也处于低位，低库存为铝价提供底部支撑。 观点总结：沪铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 「周度要点小结」 行情回顾：铸铝主力合约小幅反弹，周涨跌幅+0.81%，报22965元/吨。 行情展望： 铸造铝合金：基本面原料端，受合规政策趋严及海外出口管控影响，国内废铝供应仍偏紧，价格维持高位，为铸造铝合金提供稳固的成本支撑。供给端，由于国内合规原料供应仍相对紧缺，部分再生铝厂因成本利润倒挂被迫减少开工，国内铸造铝合金供给量级有所收敛。需求端，下游压铸行业正值传统消费淡季，汽车零部件等新增订单有限，企业多以按需采购为主，对高价原料接受度低，现货市场成交清淡。整体来看，铸造铝合金基本面或处于供给有所收敛，需求偏弱的局面，弱需求限制了价格的上行空间，成本支撑又为现货价格进行托底，价格主要跟随铝价区间震荡。观点总结：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪铝期价走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月10日，沪铝收盘价为23035元/吨，较7月3日上涨230元/吨，涨幅1.01%；截至2026年7月9日，伦铝收盘价为3210.5美元/吨，较7月3日上涨127.5美元/吨，涨幅4.14%。 截至2026年7月10日，电解铝沪伦比值为7.17，较7月3日下降0.67。 「期现市场」 氧化铝近月合约走弱铸铝主力合约走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月10日，氧化铝期价为2668元/吨，较2026年7月3日下跌25元/吨，跌幅0.93%。截至2026年7月10日，铸铝合金主力收盘价为22965元/吨，较7月3日上涨185元/吨，涨幅0.008%。 「期现市场」 沪铝持仓量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月10日，沪铝持仓量为619553手，较7月3日减少45705手,降幅6.87%。截至2026年7月10日，沪铝主力合约净持仓（多-空）为-1908手，较2026年7月3日增加4371手。 「期现市场」 铜铝价差增加、铝锌价差增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月10日,铝锌期货价差为1810元/吨，较7月3日增加355元/吨。截至2026年7月10日,铜铝期货价差为80655元/吨，较7月3日增加515元/吨。 「期现市场」 氧化铝现货走弱、铸铝现货走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月10日，河南地区氧化铝均价为2795元/吨，较7月3日下跌15元/吨，跌幅0.53%；山西地区氧化铝均价为2795元/吨，较7月3日下跌30元/吨，跌幅1.06%；贵州地区氧化铝均价为2795元/吨，较7月3日下跌30元/吨，跌幅1.06%。 2026年7月10日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为24100元/吨，较7月3日上涨100元/吨，涨幅0.42%。 「期现市场」 国内沪铝现货走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 10截至2026年7月10日，A00铝锭现货价为23115元/吨，较2026年7月3日上涨360元/吨，涨幅1.58%。现货贴水0元/吨，较上周持平。截至2026年7月9日，LME铝近月与3月价差报价为7.09美元/吨，较7月2日增加16.52美元/吨。 「产业情况」 电解铝社会库存减少 截至2026年7月9日，LME电解铝库存为289225吨，较7月2日减少11050吨，降幅3.68%；截至2026年7月3日，上期所电解铝库存为505914吨，较上周减少6972吨，降幅1.36%；截至2026年7月9日，国内电解铝社会库存为1062000吨，较7月2日减少59000吨，降幅5.26%。 截至2026年7月10日，上期所电解铝仓单总计为395143吨,较7月3日减少11871吨，降幅2.92%；截至2026年7月9日，LME电解铝注册仓单总计为246400吨，较7月2日减少200吨，降幅0.08%。 「产业情况」 铝土矿进口量环比增加，港口库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2026年5月，当月进口铝土矿2303.00万吨，环比增加16.67%，同比增加31.52%。今年1-5月，进口铝土矿10069万吨，同比增加18.21%。 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2953.4万吨，环比增长8.4万吨。 「产业情况」 废铝报价走强，进口减少出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为17550元/吨，较上周环比增长250元/吨。 海关总署数据显示，2026年5月，铝废料及碎料进口量152020.9吨，同比减少4.81%；出口量56.24吨，同比减少22.36%。 「产业情况」 氧化铝产量同比增加，环比进口减少出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年5月，氧化铝产量为734.7万吨，同比增加0.5%；1-5月，氧化铝累计产量3776.8万吨，同比增加3%。海关总署数据显示，2026年5月，氧化铝进口量为43.85万吨，环比减少28.13%，同比增加549.64%；氧化铝出口量为28万吨，环比减少46.15%，同比增加33.33%；1-5月，氧化铝累计进口182.83万吨，同比增加995.1%。 「产业情况」 电解铝进口同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 电解铝供需平衡表报告显示，2026年5月铝市供应缺口-3.2万吨。 15海关总署数据显示，2026年5月电解铝进口量为20.82万吨，同比减少6.72%；1-5月电解铝累计进口111.93万吨，同比增加5.84%；2026年5月电解铝出口量为2.22万吨，1-5月电解铝累计出口7.58万吨。 「产业情况」 电解铝产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年5月，电解铝产量为389万吨，同比增加1.7%；1-5月，电解铝累计产出1922万吨，同比增加3.5%。 2026年5月，国内电解铝在产产能为4529万吨，环比增加0.18%，同比增加2.61%；总产能为4563万吨，环比增加0.18%，同比增加0.95%；开工率为99.2549%,较上月持平0%，较去年同期下降1.6%。 「产业情况」 铝材总产量同比增加，进口同比减少、出口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年5月，铝材产量为615.7万吨，同比增加5.5%；1-5月，铝材累计产量2696.3万吨，同比减少0.4%。 17海关总署数据显示，2026年5月，铝材进口量30万吨，同比减少15.6%；出口量63万吨，同比增加15.6%。1-5月，铝材进口量162万吨，同比减少2.9%；出口量269万吨，同比增加10.4%。 「产业情况」 铸造铝合金产能环比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年4月，再生铝合金当月建成产能为126万吨，环比减少0%，同比增加0.87%。国家统计局数据显示，2026年4月，再生铝合金产量为61.37万吨，环比增加6.56%，同比增加5.39%。 「产业情况」 铝合金总产量减少，进口减少、出口增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年5月，铝合金产量为159.1万吨，同比减少2.9%；1-5月，铝合金累计产量757.9万吨，同比增加2.5%。 海关总署数据显示，2026年5月，铝合金进口量6.45万吨，同比减少33.48%;出口量6.01万吨，同比增加148.72%。1-5月，铝合金进口量37.85万吨，同比减少18.57%；出口量17.14万吨，同比增加81.3%。 「产业情况」 房地产市场略有回落，家电冰箱产业增长 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-5月，房屋新开工面积为17929万平方米，同比减少22.67%；房屋竣工面积为14087万平方米,同比减少64.99%。国家统计局数据显示，2026年5月，冰箱产量为1009.1万台，同比增加13.8%；1-5月，冰箱累计产量4742.4万台，同比增加12.6%。 「产业情况」 基建投资回升，汽车产销同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年1-5月，基础设施投资同比增加0.6%。 中汽协数据显示，2026年5月，中国汽车销售量为262.9万辆，同比减少2.12%；中国汽车产量为261.6万辆，同比减少1.25%。 「期权市场分析」 期权-做空波动率期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价波动率或收敛，可考虑构建双卖策略做空波动率。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利