镍品种
市场分析：沪镍主力合约2026年7月23日开于131800元/吨，收于133160元/吨，上涨1.59%，成交量为214985手，持仓量213883手。镍价处于政策面与基本面博弈状态，印尼中期配额调整及国有化出口政策引发关注，印尼成立国企DSI统筹出口，但表示不会作为唯一出口商。基本面方面，供应端受中东局势影响，硫磺价格维持强势，MHP生产受阻；需求端不锈钢止跌反弹，但终端刚需偏弱，新能源消费淡季，6月三元正极材料产量环比减少2%。国内镍库存再度累库，显性库存仍处历史高位。
镍矿方面：矿端成本支撑力度减弱，跌势放缓。菲律宾镍矿连云港CIF1.3%品位报价47美元/湿吨，IWIP园区招标采购1.3%和1.4%品位CIF价分别为45美元/湿吨和56美元/湿吨。印尼内贸矿基准价格继续下行，Ni:1.6%腐泥土矿基准价降至66.64美元/湿吨，市场实际成交价在70.64美元/湿吨附近。
现货方面：6月中国精炼镍进口量25690.653吨，环比下跌14.71%，同比上涨51.03%。本周镍矿港口库存增加1.42%，港口精炼镍仓库库存上升2.65%。全球镍显性库存略微去库但仍居历史高位，SHFE库存突破十万吨。金川镍升水-50元/吨至1450元/吨，进口镍升水-50元/吨至0元/吨，镍豆升水50元/吨。美伊冲突加剧，硫磺价格上涨至9428.5元/吨，支撑湿法镍价。
策略：镍价预计将保持震荡态势。单边操作建议区间操作，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险：国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
不锈钢品种
市场分析：不锈钢主力合约2026年7月23日开于14750元/吨，收于14855元/吨，当日成交量为151476手，持仓量110732手。欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新万亿投资。供给端钢厂高排产计划重新环增，7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%，同比增加12.12%。需求端1-6月房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.5%，房屋新开工面积下降23.4%，房屋竣工面积下降23.7%。6月中国不锈钢材进口量环比增加31.92%，同比增加9.81%。
现货方面：期货盘面整体区间波动，现货报价相对稳定，情绪一般，成交平稳，需求较弱。无锡市场不锈钢价格为15050元/吨，佛山市场不锈钢价格15050元/吨，304/2B升贴水为175至575元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至1127.5元/镍点。
策略：短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计将维持震荡。单边操作建议中性，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险：国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
