非银板块公募主动权益配置比例环比下降，低配程度环比提升

金融 2026-07-21 国金证券 Explorer丨森

非银板块公募主动权益配置比例环比下降，低配程度环比有所提升。26Q2非银金融板块整体重仓股合计220亿元，配置比例为0.94%，环比下降0.56pct，低配比例4.14pct，低配幅度环比扩大0.11pct。

保险板块主动权益持仓市值环比下降，A股配置比例环比-0.63pct。26Q2保险行业主动权益公募重仓市值为99亿元，环比-42%，行业配置比例为0.42%，环比-0.63pct，配置比例为2018年以来37%分位，行业低配比例为1.28pct，环比扩大0.29pct。
从个股看，国寿、平安、太保、新华、人保配置比例分别为0.03%、0.29%、0.06%、0.04%、0.01%，环比分别+0.01pct、-0.44pct、-0.16pct、-0.03pct、-0.01pct。
港股方面，保险港股主动权益公募重仓市值48亿元，环比-36%，行业配置比例为2.86%，环比-0.71pct，行业低配1.71pct，环比扩大0.63pct。
从个股看，国寿、平安、太保、新华、人保、中国财险、友邦、太平配置比例分别为0.64%（环比-0.25pct）、0.28%（环比-0.36pct）、0.29%（环比-0.10pct）、0.57%（环比+0.07pct）、0.10%（环比+0.04pct）、0.22%（环比+0.01pct）、0.02%（环比-0.11pct）、0.03%（环比-0.02pct）。

券商板块主动权益持仓市值环比大幅提升，A股但仍低配较多，低配比例为2.52pct。26Q2券商A股主动权益公募重仓市值达到110亿元，环比+104%，行业配置比例为0.47%，环比+0.14pct，行业低配2.52pct，环比收窄0.13pct。
个股方面，券商A股的持仓主要集中在：中信证券0.13%（环比+0.07pct）、华泰证券0.08%（环比+0.03pct）、东方财富0.05%（环比+0.03pct）。
港股方面，券商港股主动权益公募重仓市值9亿元，环比+91%，行业配置比例为0.39%，环比+0.22pct，行业低配0.37pct，环比收窄0.07pct。
港股方面，券商H股持仓比例排名靠前分别是国泰海通H的0.09%（环比+0.04pct）、中信建投H的0.08%（环比+0.07pct）、中金公司H的0.06%（环比+0.01pct）。

业绩不断创新高、超预期，但多数优质头部券商的动态PE仅10倍，上涨空间大。
建议关注两条主线：
- 优质头部券商：国泰海通、广发证券；一级投资具备特色的券商；以及经纪+利息+投资占比高，业务结构充分受益于市场环境的券商。
- 多元高股息标的：远东宏信、中信股份、中国船舶租赁、中银航空租赁、江苏金租；资负改善驱动业绩提升的渤海租赁。

A股方面，江苏金租主动权益公募配置比例为0.02%，环比-0.01pct；渤海租赁主动权益公募配置比例为0.02%，环比-0.04pct。
H股方面，港交所、中国船舶租赁、中银航空租赁主动权益公募配置比例为0.17%、0.01%、0.03%，环比-0.13pct、+0.002pct、+0.02pct，分别低配0.89pct、低配0.02pct、低配0.10pct。