AI产业趋势延续等待科技低位机会20260722

00:00:00 哦，hello喽大家好，欢迎大家准时准点进入我们银花基金直播间。今天这边的话还是由小付啊来给您带来诶，整个上一周财经大师的一些点评以及后续投资策略的一个分享。 00:00:11 呃，那首先第一块儿的话，我们还是先来什么，先来聚焦一下整个境内数据的一个变化啊。大家可以看到上周的话，我们官方的就是国家统计局啊，公布了整个二季度相关的经济数据情况。那我相信的话，很多朋友也都了解到了一些数据的情况。我们今天来帮助大家抽丝剥茧是吧。我们之前讲过一个逻辑叫什么叫外行看热闹内行看门道。我们来今天看一看门道是吧。那这些数据的细节之下藏着哪些魔鬼，藏着哪些黄金？它对于我们下半年的投资策略思考会带来哪些积极的贡献啊？ 00:00:43 首先，第一块儿的话，我们来先看一下整体的一个数据情况。我相信在座的各位啊啊，包括我们会看到，整个市场的投资者最关心的是什么是关注到GDP的数据啊。因为大家都知道，GDP的话是衡量一个国家经济增长里面最核心的一个指标。那整个2。季度的话，大概我们交出的一个怎么样的答卷呢？我们可以很清晰地看到，那整个二季度GDP增速是4.3啊。那关于这个数字呢，我想说是大家可能会有自己不同的看法啊。但是我们今天讲几几点核心的这个数据啊。 00:01:14 首先第一块儿这个4.3这个数据啊，低于了整个全年目标的区间的下限啊。那各位理财师朋友们可能都知道是吧，我们年初肯定要定任务是吧，那年初的任务是多少呢？大家还有印象吗？年初的政府工作这个报告中提到的今年GDP增速是多少？4.5~5啊，那今年非常特殊啊， 00:01:35 过去的话我们经常看到关于GDP的增长速度啊，是有一个明确的数字的啊，比如之前提到了更早的时候保8啊，后面提到保5啊，保5%。那这次呢，稍微有一点变化，它变成了 一个更宽大的一个预值区间，4.5~5啊。那简单来说的话就是是吧，之前政府部门的想法只要做在这个区间内就可以，我也不刻意地说把这个数字要做得多高啊，但是但是啊，大家注意啊，现在有一些变化是吧，这个4.5我们可以理解为叫阈值区间的下限在二季度是被突破了。 00:02:08 诶，那我们就问大家一个问题啊，是吧，站在屏幕前的您啊，再想象一下，如果年年初定的任务目标啊，在二季度的时候被跌破了。您会怎么做？您这时候心里会不会有点紧张，有一点压力啊，继而会想到是不是我后面应该变得更积极一些是吧？ 00:02:24 那之前假设说我给我自己定的成绩，我希望每次能考到90~95分儿之间，诶，这次考没考好啊啊，我只考了一个88分啊，那我对我自己的期待跟期许是什么？我最近一定要是吧，然后晚自习多上一会儿啊，多做一套卷子啊，那这样日积月累的话，把成绩尽快地提上去啊。那我相信的话，其实叫什么叫治大国如烹小鲜哎， 00:02:47 我们在看到这些在日常生活的逻辑同样也会映映射到经济生活中啊。 00:02:53 所以这次的话，我们可以看到整个GDP的增速啊，又跌回到4.3，就是4.5以下的预值区间啊，我们可以得出一个非常简单的推论。后续经济增速呃经济的刺激政策啊，它的力度啊是有可能会增强的是吧？那经济数据好是吧，您的考试成绩一直很好，那不需要做什么，您可以无为而治，但是当经济数据有了压力的时候啊，其实我们想表达的啊。叫后续经济预期，或者说叫经济刺激政策升温的这种可能性会越来越高的啊，大家还有印象吗？ 00:03:27 小付在去年的时候直播的时候就给大家在反复讲一个逻辑是吧，经济数据差的时候您别恐慌，特别是经济数据越差啊，其实我们后续对政策力度啊相对来说预期是越高的。那股市期看的是什么啊？股市就是看的是政策力度是吧？大家其实在赌未来后续会怎么变化啊。所以这块儿的话，我们想特别提示一下啊，现在4.3这个数字已经越来越接近或者说越来越触发啊。小付之前所讲的叫经济数据差，政策力度足、股市预期好这样的一条逻辑主线啊，这也是我们对下半年的核心经济政策不悲观啊，最核心的一个理由啊。 00:04:07 那后面的话，降息降准这些政策在下半年是都有可能会出现，大家注意啊，我的描述是有可能会出现的。或者说这种可能性是比我们上半年在谈到这些事情的时候，概率应该大了很多啊， 00:04:20 这是我们特别提到的第一点啊，那有很多朋友的话可能会熟悉啊， 00:04:24 中国经济GDP的增速，我们会发现如果以季度为维度。我们不看全年的维度，以季度为维度的话，二季度的4.3这个数字也是近些年来以为以来的一个新低啊。因为大家都知道疫情期间嘛是吧，因为当时疫情会有经济停摆，所以经济数据增速的话啊有一点这个这个上蹿下跳的感觉啊。但是到了2三年，当经济增速开始稳定之后，4.3这个数字的话，在当下就显得特别特别的扎眼。 00:04:54 我们回想一下去年四季度的时候，4.5啊，那去年4.5很好理解啊，是因为前三季度都不错是吧？打完收工了，那最后那一点的话也没必要再刻意用了。啊，所以4.5这个数字的话，多多少少是有一点放水的嫌疑，所以大家不会觉得它很低啊， 00:05:11 但是大家都知道吗？2024年的三季度啊，就是在我们之前。经常所谈及的926出发的那个时间点，那个三季度的时候GDP增速是多少？大家记住那个数字啊是4.6，比现在都还要高一些啊，所以这块的话我想说4.3这个数字在当前啊确实是有点扎眼的，而同时这个数字它在历史中的较低或者说低于阈值期间也说明了什么。 00:05:38 啊，我们再度重申一下，叫下半年政策发力的可能性是会比上半年是进一步的提高的，啊所以这块的话，我想说我们从表观数据的这样的一个走弱啊，其实要谈到对于政策。加力的这样的一种可能啊，从而会对A股市场会产生积极的影响啊。所以有朋友会说啊，说你看最近整个股市变化还蛮大的，只包包括今天今天小付在直播之前呢看了看啊，整个市场的情绪还不是很好啊。那我们可以看到整个小微盘测的话压力还是蛮大的。 00:06:09 然后有朋友问怎么看啊，我想说的很核心的一点在于说，其实我们的很多的预测跟判断没有办法去决定未来一天怎么走啊。但我们相信的话，如果我们把未来3~6个月的路径都看得很清楚的时候，是吧，那短期的涨跌啊，我们也不必过分的在意啊。那我相信的话，其实所有的事情啊，慢慢地随着情绪回归正轨，基本面的力量在逐步发挥作用的时候，诶，我相信的话其实。都会变成水落石出啊，会变得可能更加清晰明确的状况啊，回到我们想要的方向中来啊，所以这块的话，我想说我们就。 00:06:48 诶，整个GDP的这个数据啊，我们先简单来谈一谈，叫经济增速跟整个GDP博弈之间的一个逻辑啊，这是第一点啊第二个呢，我们来再看一看结构上，哎呀，我们还是把这个这个拿过来。摆在这里面，可以看一看。啊， 00:07:03 然后我们再来看一看结构测啊，结构测的话，其实这里面还是延续的上半年小付经常在讲一个词诶，有朋友会听说说知道小苏要说什么，要说K型分化。哎，那很多的一些在镜头前，屏幕前的朋友们可能还不知道K型分化讲的是什么啊， 00:07:19 K型分化其实是从去年开始的一个新词，我们来看啊，这个英文大写字母的K大家注意啊，不是小写字母K是个大写字母K它怎么写的一个数是吧？我们可以理解为它就是一个一个辅助线啊，但是K它是一个这样的形状，大家有没有发现这两条线叫一条向上一条向下。啊，它说明的是什么？K型分化描述的是在当前宏观经济在不断成长的过程中，有一部分行业获得了更多政策资源的支持以及市场信心的加持啊，表现越来越强啊。 00:07:50 另外一些的话，可能那些代表传统型的啊，在当下的话遇到了很大的压力啊，那整个它的股价包括企业的势头啊都在逐步的变低。啊，那所谓的K型分化的话，就是两者之间是吧，在这个K的尽头，大家告了一个告别啊，然后向各自的方向都在疾驰而去啊。 00:08:10 那我们其实在整个二季度经济数据中还是能很清晰能够看到是吧，我们经常在讲的很多的一些细节，供给强于需求，外需强于内需，生产强于消费，背后是什么啊？背后是这些的 新动能，特别是围绕着整个出口链展开的新动能表现比较强。而传统的以房地产跟消费为代表的赛道，继续维持一个震荡偏弱的格局啊。 00:08:34 所以讲到这里的时候，数据的话我们就不摆了，因为我相信大家其实看到的数据会很多啊，比如说是吧，这个月的社零数据依然不太好啊，虽然比5月份的这个社零数据的负的0.6啊要强了一些啊，但是大家注意，它的增速也只有1%。而如果我们更多地去关注细节，就会发现，诶，这个从4个0.6~1之间的变化啊，它更多的是由于去年基期翘尾因素所带来的。啊，这边的话并不会对整个今年的怎么说呢，数据的一个实质情况构成一个太大的影响，消费偏弱的格局在当下依然是存在的啊， 00:09:12 所以这块儿的话，我想说讲到这里的时候，其实我们的结论自然而然也就呼之欲出了啊，这说明什么？你经济结构不均衡，我们知道是吧，您知道。那我相信我们的叫政策部门的领导他也知道啊， 00:09:26 那因为这些问题的话，我觉得从长周期的角度来看，对宏观经济一定是有制约的啊。有制约就要去调整，就要去优化，把它引导向正轨啊。 00:09:36 所以我想说，K型分化的话，只是当前我们所面临的一种阶段性的场景，而国家在这方面持续发力，我们认为应该是有必然的，所以这就是今天要说的第2点啊， 00:09:48 后续结构性政策是值得期待的，比如我们经常提到的是吧。 00:09:53 关于养猪这个赛道啊，大家都知道之前我们的这个叫存栏母猪啊，仔猪数量太多了，行业内卷嘛是吧，所以猪肉价格越来越低啊，所以国家也看到了这样的一个很大的问题，包括猪肉价格对物价的一些影响。那这块的话相关的一些政策陆陆续续出台，限制是吧，产能简单的有些人说总结得特别到位啊，说这个猪不能养得太肥再再出售。那尽可能地把这样的一个市场要供过于强的格局进行一个消除啊。所以这边的话小付也观察了下高频数据啊，从6月30号大概到7月中旬的时候，猪肉价格已经开始出现了一定程度的回升。 啊， 00:10:31所以这边的话，我想说部分的相关的板块，无论是养殖还是农业啊，后续的话它都会有一定的机会啊。 00:10:38 这边的话，我们可以理解就是在K型分化或者说供过于求的格局之下，在下半年可能会出现一些惊喜性的变化啊。结构性的问题会导致结构性的政策，而结构性的政策对于一些特定的行业啊，以及对于宏观经济都会构成积极的影响。啊，所以这块的话我们也想再度强调啊，这些结构性的政策依然会为当前的宏观经济提供保驾护航，但同时括弧。大家需要去关注到啊，那可能下半年结构性机会以及行业轮动啊，依然可能会是一条市场的主线啊。 00:11:11 很多朋友就会经常会讲说，你看小郭你前面说了说这个后续的总裁政策会发力，是不是那后续的话可能会呈现一种呃齐头并进的格局啊。那我想说，如果我们从这结构性政策以及经济的K型分化的角度来看，我们认为下半年啊，那可能整个各板块的一种走势啊，还是会呈现一个较大的差异。啊，那这边的话，我们可能还是要去寻找到一些优质的标的啊，或者说有的朋友会说说，那我们不想做这么多更复杂的事情，OK,那您可以把这个资金去交给一些专业的是吧，有主动管理能力比较强的基金经理啊。那我相信的话，其实可能在下半年的市场中，它更容易能够创造出超额收益啊。 00:11:56 所以这块的话，我想说我们就GDP的数据大概简单说几点啊，整体而言的话，我们认为整个政策发力的一种可能性是在不断提升的诶，有朋友会说了，说你看小付，你其实讲的这些都是你的一面之词是吧，都是你自己个人的一种揣测。那到底有没有这样的一种依据呢？别说小付认为啊，上周的一些市场信息还真的有很多的蛛丝马迹啊，除了有我们后面要讲到的关于扩大这个内需15这个十五五的规划诶，其实上周还是有一些事件大家需要去重点关注的啊。 00:12:30 第一个是我们的李强总理啊，因为这次召开的座谈会。啊，召开座谈会谈的事情很多，但 是聚焦的重点就是扩内需，为什么啊？因为我们可以看到这次请的企业家