- 核心观点:公司基本面稳健向好,处于估值底部的高机龙头,海外市场需求向好,国内市场预期企稳。
- 海外市场:是公司核心增长引擎,美国市场受益于存量替换及AI、数据中心建设带动需求景气;欧洲市场更新需求稳定,且公司享有双反低关税优势,有利于份额提升;非欧美市场基数低+基建需求旺盛,保持高增速。
- 国内市场:高机价格已止跌企稳,全年收入预期持平。
- 核心护城河:模块化产品体系+双反壁垒,公司采用模块化设计策略,超90%部件通用,降低客户维护成本,提升生产标准化与采购议价能力;美国市场门槛极高,自2021年起国内友商因高额双反税难以进入,公司通过每年视估值底部的高机龙头策略保持竞争优势。