zx电新机械北美燃机进展顺利联德股份历史新高燃机卡特

2026-02-13 未知机构七个橙子一朵发🍊

核心观点：公司燃机业务进展顺利，北美市场表现强劲，联德股份股价创新高。公司AI收入占比有望持续提升，新客户导入及墨西哥产能投产将推动业务增长。
关键数据：
- 预计今年卡特3500系列发动机销量2000台，单台价值量15万美元，铸件市场空间3亿美元。
- 假设公司35%市占率，对应8亿美元收入，2亿美元利润增量。
- AI收入（数据中心柴发业务）占比目前20-30%，未来有望持续提升。
- 墨西哥产能投产后，有利于承接海外订单。
- 子公司业绩持续好转，释放利润弹性。
- 燃机及柴发业务绑定卡特大客户，利润能见度达50亿美元。
研究结论：
- 2025年预计业绩2.2-2.5亿美元，2026年国内子公司业绩好转叠加墨西哥工厂投产，产能达9万吨，对应18亿美元收入、3.7亿美元净利润。
- 明年产能有望突破11万吨，利润达50亿美元，公司满产后利润10亿美元，市值有望突破200亿美元。
核心扰动：NV提出冷源侧使用自然冷却，不使用机械制冷，但机械制冷比例提升为长期趋势，NV对降温方式无强制要求。