华泰电新西门子能源1QFY26点评燃机单季度新签订单创历史新高

【华泰电新】西门子能源1QFY26点评：燃机单季度新签订单创历史新高 1Q26公司实现营收96.75亿欧元，同比+8%，归母净利6.77亿欧元，同比+240%，超出VA预期3%。 公司维持此前针对2026/28年业绩指引，公司整体在2026/28年有望实现营收11-13%/低十几个百分点（Low-teens）增长，特殊项前利润率9-11%/14-16%。 ◆1Q26公司气电实现营收30.97亿欧元，同比+10%；特殊项前利润率16.6%，同比+2pct；新签订单87.51亿欧元，同比+75%。 公司单季度气电新签订单102台，同/环比+78/83台，创单季度历史新高。 ◆1Q26公司气电新增订单13GW，截止1Q26末公司在手订单+预定协议（commitments）80GW，其中22GW为数据中心相关（占比27.5%）；相比4Q25末，公司在手订单+预订协议合计约66GW，其中数据中心12GW，占比18%，体现数据中心建设带动海外缺电主线延续。 #电网：订单同比再次大增，#公司宣布10亿美元产能扩张投资计划◆1Q26电网业务板块实现营收30.54亿元，同比+23%，特殊项前利润率17.6%，同比+5.2pct，新增订单59.64 亿欧元，同比+17%。 ◆根据此前Investor Day指引，公司预测美国、欧洲、中东、中国&印度2024-30年电网设备市场空间有望实现CAGR 10%、2%、9%、8%，全球电网投资建设已进入高增时代。 亿美元投资计划，用于支持密西西比州（高压开关）、北卡罗莱州（大型变压器）、阿拉巴马州（绝缘电气部件）等工厂产能扩张。