国金机械 西门子能源三季报点评 燃机订单创新高 交付持续承压 供需缺口拉大

#26Q3燃机订单再创新高，#订单可见度提升至5.4年，#产能严重不足。26Q3西门子能源Gas Services业务新签订单100亿欧元，同比+62%，环比26Q2的89亿欧元还在创新高。但是26Q3仅交付38亿欧元，交付端连续6个季度维持在30-40亿欧元区间，交付增长缓慢，导致在手订单26Q3攀升至730亿欧元，除以过去4个季度收入之和，在手订单覆盖年限提升至5.41年，行业产能紧缺程度加剧。 #西门子利润率持续提升，#行业景气度持续上行。26Q3西门子能源Gas Services业务利润6.45亿欧元，同比+60.3%。利润率17.2%，同比提升4.3pcts。西门子能源整体利润15.64亿欧元，同比+63.6%，利润率13.7%，同比提升3.9pcts。西门子能源利润率提升反映了行业景气度持续提升，国内产业链龙头业绩有望同步高增。 #全球燃机产能紧缺，#看好国内燃机整机和叶片龙头出海提速。 龙头：应流+杰瑞叶片：应流、万泽主机厂：上海电气、东方电气、中国动力余热锅炉：西子洁能 ☎国金机械：满在朋/房灵聪18361753245