西部海外科技 互联网 Google26Q2业绩

Google Cloud 业务表现超预期，资本开支指引上调

Google Cloud 收入与盈利能力

• 收入：第二季度收入 247.7 亿美元，同比增长 82%，超出市场预期（225 亿美元）。
• 毛利润率（OPM）：升至 35.6%，较上季度 33% 有所提升。
• Cloud Backlog：增至 5140 亿美元，环比增加约 520 亿美元。
• TPU 交付：已开始向客户数据中心交付整套 TPU 系统，相关收入在 2026 年内逐步爬坡，大部分现有协议收入预计在 2027 年确认。

资本开支（CapEx）指引

• 2026 年 CapEx 指引：上调至 1950 亿–2050 亿美元，较此前 1800-1900 亿美元有所增加。
• 算力租赁：公司表示除自建数据中心外，必要时将租赁第三方算力以满足需求，但可能影响短期利润率。
• 2027 年 CapEx：未给出具体指引。

核心结论

Google Cloud 业务增长强劲，收入和盈利能力提升，Cloud Backlog 蓬勃发展。公司为支持业务扩张上调 2026 年资本开支指引，并考虑租赁第三方算力，短期内可能影响利润率，但长期发展潜力显著。