电网行业点评低筹码拥挤下板块共振上行逻辑解析

今日电网板块集体异动上涨，本质来自于筹码结构优+边际催化。电网板块从年内高点至本周低点已经回落35.7%，公募配置占流通市值比例从Q1的3%下降至目前Q2的2%，整体处于低位置，无需担心抱团风险。 本身国内由于国网的十五五规划制定后确定性投资带来稳健基本盘，海外同时存在较大拓展空间，所以作为风偏收缩时对冲的核心配置方向。 边际变化一：国内政策落地，招标金额放量边际变化一：国内政策落地，招标金额放量 1.《可再生能源发展「十五五」规划》正式落地，锚定了新能源装机的长期增长目标，明确提出「适度超前建设电网基础设施」，对应特高压跨区输送、配网智能化、柔性直流、新型电力系统配套等电网投资需求刚性提升。 2.2026年特高压第三批设备总中标金额为108.72亿元，年内前三批次累计中标金额已达292.61亿元。 对比来看，2025年前三批次累计仅为37.80亿元（全年为220.62亿元），今年前三批已大幅超越去年全年总额，基本面高景气充分验证。 边际变化二：海外巨头业绩超预期，边际变化二：海外巨头业绩超预期，AI缺电逻辑强烈验证缺电逻辑强烈验证 GE Vernova 7月23日发布的2026Q2业绩再超预期。 单季电气化收入36.37亿美元、同比+68%，EBITDA率升至18.4%的历史峰值，其中输电业务收入环比+36%为增长主力；二季度新签订单63.47亿美元（有机+66%），在手订单445.63亿美元、达过去一年收入的3.7倍，交付持续紧张。 公司年内第二次上调电气化收入指引至145-150亿美元，EBITDA率维持18-20%。 北美AI缺电逻辑持续强化，海外电网设备供需缺口走阔，国内出海型电力设备龙头有望持续受益。 当前电网板块处于低筹码拥挤度+业绩确定性+政策边际向上的三重共振区间，行情具备扎实基本面支撑与中期持续性，建议重点关注特高压主设备、配网自动化、电力电子设备、出海属性强的核心龙头标的国电南瑞，中国西电，平高电气，思源电气，特锐德，大连电瓷，神马电力，宏远股份，广信科技等。