豆类日报：天气与原油双轮驱动 棕榈油领涨豆类油脂

豆类日报 天气与原油双轮驱动棕榈油领涨豆类油脂 核心观点 7月23日，豆类油脂期价偏强运行。豆一期价震荡偏强，期价向上突破20日和40日均线压力，承压于60日均线压力，伴随减仓1.2万手；豆二期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价冲高回落，期价暂获5日均线支撑，伴随增仓4.5万手。油脂期价强势反弹，豆油期价突破多条均线压制，期价承压于10均线压力，伴随减仓2.8万手；棕榈油期价涨幅超2%，期价向上突破40日和60日均线压力，伴随减仓2万手；菜籽油期价突破5日均线压力，再创阶段新高，伴随增仓3.2万手。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873邮箱：bihui@bcqhgs.com 美豆期价触及逾两年新高，主要受美国中西部高温天气威胁及国际油价上涨支撑。原油价格飙升提升大豆作为生物燃料原料的吸引力，中东冲突升级进一步强化能源溢价。气象预报显示，极端高温将重返西部玉米带且降雨有限，加剧大豆授粉结荚关键期的生长压力，天气升水持续注入。市场关注周四USDA出口销售报告，预期净销售80-220万吨，近期中国集中采购超160万吨为报告提供强劲支撑。国内两粕跟随外盘冲高回落，菜粕减仓上行但上方压力显现。海外输入性成本增加及天气题材支撑盘面，豆类整体震荡偏强。 国内油脂板块走势分化，棕榈油与菜油受外盘提振反弹，豆油震荡偏弱。现货方面，棕榈油基差贴水维持较深水平，贸易商出货意愿强但下游采购谨慎；进口利润持续倒挂限制新增买船。供需层面，国内三大油脂库存处于同期高位，消费淡季叠加高温抑制需求，三季度到港量预计增加，供强需弱格局延续。印尼B50政策设三个月过渡期，现实端缺乏短期驱动，但厄尔尼诺预期对远月形成支撑。马棕7月前20日出口数据分化，国内棕榈油商业库存达80.24万吨，供应压力持续。短期来看，棕榈油受国际油价攀升、马棕产量意外下降及印度需求回升预期共同提振，偏强运行；菜油受加拿大天气风险及国内油厂开机率收紧支撑，价格震荡偏强；豆油供应充足，出口需求下降，短期震荡偏弱。油脂板块在原油及天气题材支撑下延续震荡格局，关注中东局势及产区天气演变。 作者声明 作者具有中国期货业协会 授 予 的 期 货 从 业 资 格 证书，期货投资咨询资格证书，作 者 承 诺 以 勤 勉 的 职 业 态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的周度调查显示，2026年7月份大豆出口量将达到1350万吨，低于一周前预估的1376万吨，仍比2025年同期的1194万吨增长156万吨或13.1%。ANEC估计6月份大豆出口量为1384万吨，比5月份的1548万吨低了10.6%，但是比去年6月份的1379万吨高出0.4%。今年头7个月巴西将出口8608万吨大豆，较去年同期的8000万吨增长7.6%。ANEC在7月9日将2026年全年巴西大豆出口预估值上调至1.14亿吨，高于早先预测的1.10亿吨，也高于2025年的1.0868亿吨。今年中国仍然是巴西大豆的主要出口目的地。1月至6月，中国占巴西大豆出口总量的71%，其次是西班牙（4%）、土耳其（4%）、泰国（3%）以及巴基斯坦（2%）。 2）美国农业部将在周四发布周度出口销售报告。分析师们预期，截至7月16日当周，美国大豆净销售量为80万到220万吨。作为对比，上周2025/26年度美国大豆净销售量为188,300吨，2026/27年度净销售量为1,769,600吨。 3）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的周度调查显示，2026年7月份大豆出口量将达到1350万吨，低于一周前预估的1376万吨，仍比2025年同期的1194万吨增长156万吨或13.1%。ANEC估计6月份大豆出口量为1384万吨，比5月份的1548万吨低了10.6%，但是比去年6月份的1379万吨高出0.4%。今年头7个月巴西将出口8608万吨大豆，较去年同期的8000万吨增长7.6%。ANEC在7月9日将2026年全年巴西大豆出口预估值上调至1.14亿吨，高于早先预测的1.10亿吨，也高于2025年的1.0868亿吨。今年中国仍然是巴西大豆的主要出口目的地。1月至6月，中国占巴西大豆出口总量的71%，其次是西班牙（4%）、土耳其（4%）、泰国（3%）以及巴基斯坦（2%）。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。