出售非核心物业回收资本，支持进一步回购；维持买入

领展房产基金（“领展”）于2026年7月21日宣布以2.25875亿澳元（约12.4亿港元）出售其位于悉尼核心商业区甲级办公大楼100Market Street的50%权益，交易完成后领展与买方各持50%权益，物业成为领展的“少数权益物业”。

出售代价约为6.5%资本化率。100 Market Street为10层高甲级办公大楼，净可租用面积约28,339平方米，目前全数租出，全年租金约3390万澳元，扣除相关开支后，出售代价相当于约6.5%资本化率。

对财务影响轻微。根据领展2026年3月31日财务状况，假设出售事项已于当日完成，备考经调整负债与总资产比率将由约25.6%微升至约25.8%。领展拟将所得款项净额用于基金单位回购及重新投资于亚太区核心零售物业组合。此前领展已就新加坡已出售物业启动单位回购计划，预计本次交易完成后将进一步加大回购力度。

维持买入评级。本次出售符合领展“回归基本”战略，通过资本循环变现非核心办公资产，聚焦亚太区核心零售物业。出售估值与物业公允价值基本持平，保留50%权益及管理权，兼顾资本释放与未来增值潜力。当前股价对应FY26/27E分派收益率约6.4/6.5%，加上回购计划对每基金单位分派的支撑作用，维持领展买入评级，目标价维持45.7港元。