周大福创建通过附属公司出售其持有的湖南周大福创建公路有限公司100%股权,交易代价约16.1亿元人民币,同时目标公司须在完成后30个工作日内偿还股东贷款约2.12亿元。我们认为交易价格理想,对应约37.6倍市盈率,且项目剩余经营权期限内面临增长不确定性。财务影响方面,短期财报将确认约8,000万元税后亏损,但该项目公司利润规模占比极低(2024年除税前利润占周大福创建调整后EBITDA约0.8%),对公司整体利润及派息金额无明显影响;出售后,约21.1亿元的银行借款将不再合并至集团财务报表,同时收回股东贷款(2.12亿元)及交易所得款项净额,将显著优化集团的整体负债及现金流状况。公司拟将交易净所得款项重新部署至符合集团策略优先次序、具长期增长潜力且风险调整后回报更佳的投资,以进一步提升利润空间。维持买入评级,目标价维持10.6港元。