央行操作与市场整体情况
今日央行开展760亿7天期逆回购操作，逆回购到期4265亿，逆回购口径资金净回笼3505亿。国债收益率整体震荡下行，金融债收益率亦呈现下行趋势。
大行二级资本债市场
- 5年期大行二级资本债：全天交易活跃，收益率区间内震荡下行，尾盘对峙于1.8725/1.8710，盘中与同期限大行永续债相差约2bp，主要参与方为券商基金。
- 25建行二级资本债02A：市场成交较为活跃，收益率下行，尾盘对峙于1.74/1.7375。
- 24农行二级资本债01B：市场成交尚可，收益率下行，尾盘对峙于2.025/2.02。
- 4-5年期股份制二永：收益震荡下行，光大银行永续债02成交在1.9225（-1.39）到1.93（-0.64），兴业银行二级资本债02成交在1.8875（-1.5）到1.90（-0.25），市场较昨日活跃，主要参与方为基金、保险。
1-3年期大行二级资本债市场
- 收益率：盘内持续震荡，整体下行，较昨日收盘价下行近0.25到0.5bp。
- 成交情况：1年期大行今开1.495/1.49，尾盘收在1.4925/1.49；2年期大行今开1.55/1.54，尾盘收在1.545/1.54。
- 参与方：基金、券商、银行、保险均有参与，交易情绪较为平淡，买卖盘力量均衡。
商业银行二级资本债市场
- 1-3年期大行：主要成交在估值附近。
- 股份制：主要成交在（-0.5）到（+1）。
- 大城商行：主要成交在（-0.5）到（+1.5）。
- 科创债：主要成交在估值（+0）到（+0.5）。
银行间短融市场
- 交投活跃度：一般，成交主要集中于2026Q3和2027Q1期限。
- 短端：8D 072610001.IB 26中信建投CP001AAA成交在1.45%（-1.93），基金出给基金；30D 012681095.IB26厦门航空SCP003 AAA成交在1.47%（-0.50），银行出给理财。
- 中长端：138D 012681411.IB 26青岛经开SCP001 AA+成交在1.60%（-0.08），基金出给理财；149D 012681785.IB26中建二局SCP008AAA成交在1.505%（-0.99），银行出给基金。
- 长端：170D 012681755.IB26首都机场SCP004AAA成交在1.50%（+1.32），理财出给基金。
- 总体收益：短端、中长端和长端收益日内均下行。
中票市场
- 1-3年期：好名字整体成交在估值-3到估值+5，成交收益率集中在1.50%-1.90%，主要参与方为银行、券商、基金、银行。
- 3-5年期：好名字整体成交在估值-2到估值+1，成交收益率集中在1.65%-2.00%，主要参与方为保险、银行。
- 5年期以上：6.72Y26上实MTN002(并购)成在1.97%（+0.15）；9.88Y26合建投MTN001在2.145%（-0.04），成交收益率主要集中在1.95%-2.30%。
- 永续中票：集中在3-5Y附近的普通名字，成交收益率大概在估值-2到估值+1，主要参与方为基金、理财。
交易所信用债市场
- 全天交投：尚可，主要参与方为基金、券商、保险、理财、银行，基金券商为主。
- 1年内：券商债成交在估值附近，非券商债多成交在1.49-1.62。
- 1-3年：券商债成交活跃，非券商债成交尚可。
- 3-5年：券商债成交寥寥，非券商债成交尚可。
- 5年期以上：券商债无成交，非券商债成交较少，科创债成交亦较少。
周三市场整体情况
- 投资级：新发的招银租赁浮息债走阔约5-7bps（reoffer sofr+47bps）。
- 城投板块：点心债供给持续稀缺，买盘需求旺盛。
- 地产板块：普洛斯继续上涨0.5pt。
