裕同科技是一家以纸包装为主业的公司,目前正积极拓展AI硬件相关业务。公司传统主业稳健增长,预计未来几年可实现双位数年复合增长率,并通过高分红和高回购政策提升股东回报,为其市值提供300亿的支撑底。公司于2026年收购了华研科技51%的控股权,布局液冷业务,预计2026年收入可达1-2亿,2027年有望实现T1突破,收入体量可能达到几十亿。此外,公司还通过收购仁和智能和华宝利拓展AI眼镜相关零部件供应和机器人组装业务,并成立创新研究院进行长期研发,未来想象空间较大。公司拥有丰富的客户资源和全球化的生产基地布局,为其拓展新业务提供了坚实基础。核心投资观点:公司拥有市值支撑底,同时具备向上期权,未来增长潜力较大,尤其是液冷业务有望在2027年成为重要增量来源。