- 核心观点:裕同科技当前市值364亿,其中包装主业估值270-300亿,AI业务估值60-90亿,认为现价被低估,AI订单即将进入兑现期。
- 关键数据:
- 预计2027-2028年AI业务有望爆发,2年内实现10亿+利润,叠加主业20亿+利润,合计30亿+净利润。
- 给予20倍PE估值,第一目标市值600亿元。
- 包装主业预计Q2延续正增长,剔除股权激励费用后利润有望双位数增长。
- 包装主业:体现行业超额收益,通过份额提升、新客户拓展等方式在消费电子销量下滑背景下延续稳健增长。
- AI业务:
- H2即将迎来订单兑现,液冷业务爆发力强劲。
- 液冷业务分为两条线:1. 直接与硅谷科技巨头直供合作(目前已有服务)。
- 其他高潜业务可期。