国信互联网与海外科技谷歌GOOG26Q2业绩会核心内容

CAPEX指引上调：2026全年资本开支由1800–1900亿上调至1950–2050亿美元，明确2027年算力投入将继续大幅增长。单季度CAPEX449.24亿美元，同比翻倍；60%投入服务器算力，40%用于数据中心与网络； 融资动作：二季度完成496亿股权募资+203亿债券发行，设立400亿ATM股票发行计划。现金流：单季经营现金流390.7亿，但大额资本开支导致自由现金流-58.55亿。 AI投入ROI 管理层判断生成AI仍处于行业极早期，企业AI原生workload占比极低，全栈布局长期回报确定性强； 算力供给长期跟不上需求，只要投资回报具备吸引力，会持续加码2026/2027年基建，自研软硬件全链路优化提升单位算力产出。 大模型 Gemini3.6Flash在代码基准提升超10个百分点，对内对外测试进度良好； 差异化壁垒不只有基础模型：完整云基础设施、数据安全治理、端到端Agent工作流、垂直行业解决方案形成综合护城河，模型只是解决方案一环。 2026下半年业务指引 Q2汇率带来1个点营收正向拉动，Q3转为小幅外汇逆风，主要影响搜索、YouTube广告； 云业务短期压力：算力紧缺下Q3将采购第三方算力补充，小幅压制云利润率；Wiz收购整合将对全年云利润率产生低个点拖累；TPU设备收入2027年才大规模释放； TPU分配、销售 算力分配优先级：先保障前沿大模型训练，其次供给搜索、YouTube、云客户；外部客户不足部分采购第三方GPU/算力； TPU整机销售拓展企业本地部署市场，拓宽云TAM；公司不单独拆分TPU利润率，整体云盈利趋势向上，第三方算力仅带来短期小幅利润压力。 AI赋能 内部提效：83%销售团队每周使用Gemini辅助工具，签单率提升20%；AI客服自动处理75%咨询工单。 AI广告三大提效路径： (1)广告匹配：Gemini解析长文本复杂查询，购物广告相关性提升20%；(2)广告工具AIMax：50万广告主完成切换，同等ROI下转化平均提升15%，超半数中小企业用生成式AI制作素材；(3)全新广告形态：对话侧边推荐、旅行场景直达优惠、结构化列表内原生赞助链接商业化测试顺利；欢迎联系国信互联网海外科技张伦可/刘子谭