纯碱市场当前面临供应过剩的核心矛盾，尽管行业开工率处于历史低位，但年初新投产装置维持高位开工，导致整体产量仍高，形成低开工、高产量的状态。纯碱厂家减产意愿不强，尤其是成本较低的联碱法及天然碱法厂家，以价换量竞争优势明显，难以形成规模性减产。中长期来看，出口及碳酸锂需求提供刚需支撑，但玻璃端需求疲弱，地产及光伏玻璃减产持续，下游备货收缩，对纯碱形成压力。8月交割因素或加剧仓单压力，除非行业联合减产或外部环境改善，否则纯碱难有反弹驱动，长期下行压力较大。
玻璃市场核心矛盾在于需求疲弱，产业已持续减产且速度加快，当前在产日熔量降至历史低位14.35万吨，但高库存问题仍未缓解，供应下降速度不及需求下滑幅度。梅雨季影响户外施工，进一步抑制需求。成本端虽仍高位，但纯碱价格下行导致成本支撑边际走弱。8月湖北地区减产不集中则库存难去化，价格难上涨，关键在于湖北油改气项目推进情况，若集中停产冷修或带动短期投机需求，09合约或存在向上弹性。
数据来源：钢联+公开数据整理恒力期货研究院
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